13 周购买连胜结束后,共计购入 90,831 枚比特币
MicroStrategy (MSTR) 上周打破了其持续的比特币积累节奏,结束了连续 13 周的每周购买。此次暂停的信号是执行董事长 Michael Saylor 通常在周日发布的社交媒体帖子没有出现,该帖子通常会在周一早上的正式购买公告之前发布。取而代之的是,Saylor 强调了该公司的永续优先股发行。
此次暂停标志着自去年 12 月下旬开始的激进购买活动的结束,在此期间,该公司向其资产负债表增加了 90,831 枚比特币。根据公司数据,MicroStrategy 目前共持有 762,099 枚比特币,使其成为最大的公开交易数字资产持有者。
持仓跌破成本价,高收益融资受挫
此次购买活动的暂停发生之际,MicroStrategy 的大量比特币投资已陷入未实现亏损。随着比特币市场价格跌破 6.7 万美元,该公司每枚 75,694 美元的平均收购价格已高于当前现货价格。这一财务压力因其主要融资机制报告的困难而加剧。
为了为其购买融资,该公司大量使用了其“Stretch”(STRC)永续优先股,该股票向投资者提供高达 11.5% 的年股息。然而,最近的报告表明,该公司上周通过这一工具筹集新资本遇到了困难。这表明市场可能抵制为这种高成本的套利策略提供资金,该策略依赖于比特币升值超过高额股息收益。
策略的资产净值溢价收窄,威胁 100 万枚比特币目标
整个积累策略依赖于 MicroStrategy 的股票 (MSTR) 以相对于其比特币持仓的净资产价值 (NAV) 享有显著溢价。这种溢价使得公司能够以虚高估值发行新股,以市场价格购买比特币。MSTR 股价较 2024 年 11 月的峰值下跌了约 76%,导致这种溢价正在收窄,从而降低了公司有效筹集资金的能力。
当前的融资挑战和股价表现不佳,使 Saylor 积累 100 万枚比特币的雄心壮志目标蒙上阴影。实现这一目标需要以约 222 亿美元的成本再购入约 23.9 万枚比特币。此外,市场审查日益严格,尽管公司一直在积极购买,但备案文件显示 Saylor 一直在系统性地出售其个人 MSTR 股票,这在公司策略和高管行动之间造成了分歧。