莫斯科交易所倡导取消散户比特币交易禁令

详细事件

莫斯科交易所，俄罗斯最大的证券交易所，已公开敦促该国监管机构取消现行对散户投资者进行比特币交易的禁令。这一呼吁监管改革的举动，发生在俄罗斯正在更广泛地建设自己的加密货币基础设施之际。

俄罗斯一直在积极建设全面的加密货币运营基础设施，涉及该国最大的银行Sber、莫斯科交易所以及知名的俄罗斯经纪公司Finam等主要金融实体。财政部也主张通过放宽对“高素质”投资者的要求来扩大受监管加密资产市场的准入。尽管俄罗斯中央银行 (CBR) 对去中心化加密货币的自由流通持谨慎态度，但它已表示计划允许投资基金在2026年前将其投资组合中包含加密货币。

2025年6月，莫斯科交易所为合格投资者推出了比特币期货合约，提供了对比特币价格的敞口而无需直接拥有。这些现金结算的衍生品以俄罗斯卢布计价，并与在美国交易所交易的iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT) 挂钩。尽管有这些发展，2025年颁布的全面监管框架禁止散户参与者将加密货币用于日常交易，并将直接加密投资保留给合格的机构投资者。

市场影响

莫斯科交易所倡导取消散户比特币交易禁令，可能会显著影响国内加密货币市场。如果获得批准，此举将为比特币交易开辟一个巨大的新市场，可能增加俄罗斯境内的流动性和采用率，并可能为其他考虑类似监管转变的国家树立先例。

这一发展与英国等其他司法管辖区的监管动向相似。金融行为监管局 (FCA) 最近撤销了长达五年的禁令，允许散户交易者从10月8日起再次购买与比特币和以太坊等加密货币挂钩的交易所交易票据 (ETN)。与由实物持有支持的ETF不同，ETN是跟踪基础资产或指数的债务工具。FCA将市场演变和对这些产品的理解改善作为改变的原因，但其对散户投资者加密衍生品的禁令仍然存在。

2025年5月早些时候，俄罗斯中央银行取消了与比特币和其他加密货币相关的金融工具的限制。根据市场数据，这一监管变化立即引发了市场乐观情绪，比特币价格在公告发布后的第一小时内飙升4.2%至68,500美元，交易量飙升18%。这表明进一步放松散户限制可能会带来额外的资本流入，并提振整体市场情绪。

监管格局和更广泛的背景

尽管莫斯科交易所推动更大的散户准入，CBR仍在复杂的监管道路上航行。CBR提出了一个特殊框架——实验性法律制度 (ELR)，以使特定公司能够在跨境交易中使用加密货币。该框架旨在为选定的投资者（包括一小部分俄罗斯出口商、进口商和高收入投资者）提供受监管的准入，但在此受控环境之外不承认加密货币为法定货币。5月，CBR授权向高净值个人（定义为资产超过1亿卢布或年收入5000万卢布的个人）提供加密衍生品。

财政部一直呼吁制定统一战略，将私人加密货币与国家的数字卢布倡议相结合。财政部副部长伊万·切贝斯科夫在2025年加密峰会上表示，俄罗斯需要对数字资产市场有战略性理解，强调整合这些数字平台以增强金融系统的重要性。2025年的监管框架还允许金融机构冻结与加密活动相关的账户，并加强对采矿业的审查。关于散户准入，CBR行长埃尔维拉·纳比乌利娜曾表示：“俄罗斯银行准备允许在俄罗斯联邦境内投资加密货币，但仅限于个别市场参与者。”这些努力与俄罗斯到2026年推出数字卢布并重构国家金融格局的长期目标相符。

尽管有监管限制，俄罗斯加密钱包估计持有250亿美元的加密货币，这表明该国对数字资产存在巨大的潜在兴趣和需求。