Edgen Crypto·Sep 24 2025, 00:04Strive의 Semler Scientific 전액 주식 인수는 12번째로 큰 상장 기업 비트코인 재무를 생성할 예정입니다. 이 거래는 상당한 차익 거래 기회를 제공하며 비트코인이 풍부한 대차대조표를 통합하는 새로운 모델을 확립할 수 있습니다.
Strive는 Semler Scientific를 전액 주식 거래를 통해 인수하기 위한 최종 계약을 체결했습니다. 이 인수는 약 12억 달러 상당의 거의 11,000 BTC를 통합하여 12번째로 큰 상장 기업 비트코인 재무를 생성할 준비가 되어 있습니다. 현재 이 거래는 Semler Scientific 주식의 내재 가치가 시장 마감 가격을 상당히 초과하는 비정상적으로 넓은 차익 거래 스프레드를 나타내며, 이는 비트코인 재무 부문 내 통합을 위한 잠재적인 템플릿을 시사합니다.
월요일, Strive(티커 ASST)는 Semler Scientific(SMLR)를 인수하기 위한 최종 계약을 발표했습니다. 전액 주식 거래 조건은 Semler Scientific 주식당 21.05 Strive 주식의 교환 비율을 규정합니다. 현재 Strive 주가에 따르면, 이 고정 교환 비율은 SMLR 주당 86.30달러 이상의 가치를 암시합니다. 그러나 Semler Scientific는 월요일에 주당 32.06달러로 마감하여 Benchmark 분석가 Mark Palmer가 “비정상적으로 넓은 차익 거래 스프레드”라고 묘사한 것을 확립했습니다. 최종 완료 시, 합병된 법인은 현재 시장에서 비트코인당 약 112,600달러의 가치로 약 12억 달러에 해당하는 거의 11,000 BTC의 비트코인 재무를 보유하게 됩니다. 이 규모는 합병된 회사를 비트코인 보유량 기준으로 상위 상장 기업 중 하나로 자리매김하게 합니다.
Strive의 이러한 인수 전략은 주식을 통화로 활용하여 비트코인을 할인된 가격에 확보하는 것을 포함하며, 이는 Mark Palmer가 언급했듯이 비트코인 재무가 거래된 수준에서 효과적으로 “차익 거래”하는 것입니다. 이 접근 방식은 Strive가 주당 비트코인 보유량을 늘리는 것을 허용하며, 상당한 비트코인 보유량을 가진 다른 회사들이 인수 대상이 되는 것을 피하기 위해 유사한 전략적 조치를 고려하도록 유도할 수 있습니다. 이 거래는 Strive를 해당 부문 내에서 “선택받은 통합자”로 자리매김할 수 있습니다. 이 전략은 또한 비트코인 보유 규모가 영구 우선주와 같은 더 강력한 금융 도구에 대한 접근을 용이하게 하여 부채가 많은 금융 모델과 관련된 만기 절벽 및 마진 위험을 완화할 수 있다는 광범위한 관찰과 일치합니다. Strive는 “우선주 전용” 레버리지 모델을 선호한다고 밝혔습니다. Semler Scientific와 같이 상당한 준비금을 보유하고 있지만 시장 가치가 낮은 소규모 회사(시가 총액 대비 순자산 가치(mNAV) 비율 1.01)는 주식 대 주식 합병의 자연스러운 후보로 확인됩니다.
Benchmark 분석가 Mark Palmer는 내재된 거래 가치와 Semler Scientific의 종가 사이의 상당한 할인율이 시장의 회의론과 상당한 기회를 동시에 강조한다고 강조했습니다. 그는 “우리는 이 할인율이 시장의 회의론과 기회를 모두 강조한다고 믿습니다. 이는 시장이 Strive 전략의 함의나 비트코인 자산이 풍부한 대차대조표를 단일 회사 내에서 통합하는 가치를 아직 완전히 처리하지 못했음을 보여주는 것으로 보이기 때문입니다.”라고 말했습니다. Palmer는 “일반적인 스프레드가 한 자릿수로 측정되는 시기에” 발생하는 이 합병 차익 거래에서 이례적으로 높은 잠재적 수익을 강조했습니다. Benchmark는 Semler Scientific에 대한 “매수” 등급을 유지하면서 목표 가격을 101달러에서 86달러로 조정했습니다.
Strive-Semler Scientific 거래는 기업 비트코인 재무에 대한 진화하는 환경 속에서 발생합니다. 최근 보고서에 따르면 비트코인을 보유한 상장 기업의 최대 **25%**가 현재 BTC 보유 가치보다 낮은 시장 가치로 거래되고 있으며, 이러한 현상을 NAV 격차라고 합니다. 이처럼 커지는 할인율은 회사, 특히 NAKA와 같이 시가 총액이 크게 감소한 소규모 기업의 자금 조달 능력에 영향을 미치고 있습니다. MicroStrategy와 같은 대기업은 계속 프리미엄으로 거래되고 있지만, 재무 기업 전반의 평균 NAV 배수는 감소했습니다. 또한, 상장 기업의 비트코인 축적은 9월에 하루 1,428 BTC가 추가되어 몇 달 중 가장 약한 속도를 기록하며 둔화세를 보였습니다. Semler Scientific 및 Twenty One을 포함한 일부 회사는 비트코인 순자산 가치보다 낮은 가격으로 거래되고 있으며, 이는 암호화폐 재무 붐이 식고 있음을 시사합니다. 일부 회사는 하락하는 주가를 지지하기 위해 주식 환매(종종 부채로 자금을 조달)에 의존했으며, 분석가들은 이를 원래의 암호화폐 재무 전략을 약화시킬 수 있는 절망의 신호로 해석합니다. 현재 디지털 자산에 대한 규제 환경은 더 유리한 것으로 인식되지만 유동적이며, 이러한 전략에 참여하는 회사에 대한 지속적인 위험 평가 및 공개가 필요합니다. 정책 변경 가능성 및 암호화 자산의 증권 분류 가능성은 기업 비트코인 보유자에게 지속적인 고려 사항을 제시합니다.
