美国政府关停延迟关键加密立法，阻碍监管明晰化

执行摘要

美国政府持续关停已阻碍了关键加密货币市场结构立法的进展，扰乱了参议院银行委员会为商品期货交易委员会 (CFTC) 和证券交易委员会 (SEC) 界定数字资产监管权限的努力。这一延迟归因于机构工作人员的停职，他们在起草过程中对立法者提供建议至关重要。立法挫折带来了日益增长的监管不确定性，可能影响机构投资和美国在全球Web3生态系统中的竞争地位。

事件详情

美国政府关停已连续第二周直接影响了旨在规范加密货币行业的立法努力。参议院银行委员会的立法者一直在积极起草一项全面的法案，旨在划分CFTC和SEC在数字资产方面的监管职责。然而，由于资金僵局而停职的关键机构人员的缺席，已成为该法案推进的重大障碍。Solana政策研究所所长Kristin Smith指出，这种人员短缺“可能是目前最大的挫折”。尽管对CFTC拥有管辖权的参议院农业委员会尚未发布其自己的法案版本，但由于关停导致的机构间协调不足进一步使立法时间表复杂化。

之前的立法努力，例如**《引导和建立美国稳定币国家创新法案》(GENIUS Act)**，已成功通过众议院和参议院，为稳定币建立了联邦监管框架。这一过去的成功凸显了政府关停所带来的当前挑战，因为更广泛的加密市场结构立法的类似两党势头正面临直接中断。

市场影响

建立明确的数字资产监管框架的长期延迟在加密货币市场中造成了显著的不确定性。这种环境可能促使机构投资者和企业犹豫不决，可能导致市场参与停滞或谨慎。在关停期间，SEC的运营能力下降，只有执法和紧急市场操作等“基本”活动继续进行，这使得其他未决申请被冻结。这包括关于现货比特币和以太坊ETF的决定，这些决定原预计在2025年第四季度做出，现在将面临进一步延迟，可能将时间表推迟到2026年初。此类延迟直接影响数字资产广泛机构采纳的可能性。

历史上，政府关停对加密市场产生了不同的影响，有些情况下比特币作为一种感知上的避险资产而飙升，尽管随后常常出现回调。当前的情况凸显了监管框架和市场基础设施的脆弱性，加剧了比特币和以太坊等资产的波动性。

专家评论

行业专家强调及时立法行动的关键性。Wintermute政策和倡导负责人Ron Hammond表示，如果参议院尽快完成其版本，在2026年11月中期选举之前签署市场结构法案的几率在80%到90%之间。然而，Hammond警告说，如果参议院的法案直到春天才能最终确定，这些几率可能会降至50%以下，强调“时间至关重要”。Kristin Smith重申，尽管关停是“一个小挫折”，但市场结构仍然是众议院和参议院的“高度优先事项”。

区块链协会和Filecoin基金会主席Marta Belcher强调了在2026年中期选举前紧急需要立法明晰化。她警告说，如果没有，美国将面临失去在Web3领域领导地位的风险。这一观点得到了其他行业人士的响应，他们认为尽管美国赶上欧盟加密资产市场 (MiCA) 等监管框架还不算太晚，但机会窗口“很小”。

更广泛的背景

当前的立法僵局发生在更广泛的政治复杂性之中，包括据报道特朗普家族的加密资产利润，这可能影响即将到来的选举周期。GENIUS法案的通过，值得注意的是排除了总统及其家人从稳定币中获利的禁令，凸显了围绕数字资产监管错综复杂的政治格局。该法案有效地禁止了国会议员及其家人从事此类活动，但未禁止总统。这一背景为全面加密立法所需的两党努力增加了另一层复杂性。

在SEC和CFTC之间建立明确管辖权的努力仍然是核心目标，旨在缓解监管模糊性并为行业提供可预测的法律环境。这种澄清被视为美国保持其在区块链创新方面的竞争优势并防止全球领导地位丧失给拥有更明确监管框架的地区（如欧盟和亚太地区）的关键。行业内许多人的共识是，如果不能及时通过法规，美国将失去其全球领先地位。