4只人工智能光模块股随数据中心支出激增而走高

(P1: 主题) 光网络股在周三继续其 2026 年的强劲涨势，人工智能数据中心支出的加速造成了高速连接领域的关键瓶颈。Coherent (COHR) 跳涨 4.5%，而竞争对手 Lumentum Holdings (LITE) 和 Applied Optoelectronics (AAOI) 分别上涨 4.1% 和 6.1%，原因是投资者押注于将数千个人工智能处理器连接在一起的组件需求将激增。

(P2: 权威观点) “鉴于在全球收发器市场拥有 20-30% 的份额，我们认为 COHR 最有能力从 800G/1.6T 收发器销量的提升中获益，”美国银行证券分析师 Vivek Arya 在研究报告中表示。“然而，我们维持‘中性’评级，因为目前的估值似乎已经反映了未来的重大盈利能力。”

(P3: 细节) 这一涨势建立在该板块历史性的一年之上。该板块的领头羊 Applied Optoelectronics 今年以来已飙升 440%。根据 24/7 Wall St 的数据，同期 Coherent 上涨了 112%，Lumentum 上涨了 180%。这种需求是由超大规模云服务商建设庞大的以人工智能为中心的数据中心驱动的，在这些中心，800G 以及即将问世的 1.6T 光收发器对于连接来自英伟达 (NVDA) 等公司的大规模 GPU 集群至关重要。Coherent 最近报告称，其数据中心与通信业务目前占其总营收的 75%。

(P4: 核心段落) 这一轮上涨凸显了一个结构性转变，即光学连接已成为人工智能扩展的主要瓶颈。美国银行预测，到 2030 年，这一市场规模可能达到 1.7 万亿美元。对于投资者而言，问题在于这种增长有多少已经反映在价格中。尽管美国银行对 Coherent 持中性态度，但将其目标价从 365 美元上调至 400 美元。其他分析师则更为乐观，杰富瑞 (Jefferies) 为 Lumentum 设定了 1,200 美元的目标价，这表明如果人工智能基础设施军备竞赛按当前速度持续，该股仍有巨大的上涨空间。

人工智能的新瓶颈

随着人工智能模型的增长，在数据中心连接数千个 GPU 的需求超过了传统铜缆的物理限制，迫使行业向更高带宽的光学互连转变。这使得曾经的一个小众领域变成了人工智能投资逻辑的核心部分。最近的交易，如英伟达据报道与 Coherent 达成的 20 亿美元投资伙伴关系，以及与康宁 (GLW) 达成的另一项 5 亿美元安排，证实了确保光学供应链安全具有战略重要性。

Coherent 已直接受益，首席执行官 Jim Anderson 随同特朗普总统最近访问中国的行程被视为进入该市场的积极信号。该公司最近还从一个新的 6 英寸晶圆厂交付了首批收发器，尼达姆 (Needham) 分析师指出，此举应能提高毛利率。

全板块激增

投资者越来越多地将光学板块视为与人工智能资本支出挂钩的单一主题资产池。两者的相关性非常紧密；上周四的剧烈抛售导致全板块出现两位数跌幅，但紧接着在下周一就迎来了大规模反弹并收复失地。

其表现令人震惊。在过去一年里，Lumentum 的股价上涨了 1,283%，Applied Optoelectronics 的涨幅达 910%。Applied Optoelectronics 最近报告其数据中心营收同比增长一倍以上，达到 8,140 万美元，并确认已开始向一家大型超大规模客户批量交付 800G 产品。然而，这种强劲的势头也伴随着风险。对少数几家超大规模客户的高度集中仍是一个关键弱点，其庞大的人工智能支出若有任何停顿，都将波及整个行业。

本文仅供参考，不构成投资建议。