Aflac第一季度营收超预期但利润未达市场预期

Aflac Inc.（纽约证券交易所代码：AFL）公布第一季度调整后每股收益为1.75美元，比分析师预期低5美分，尽管43.5亿美元的营收超过了预测，这描绘了这家保险巨头2026年开局的复杂局面。

“虽然我们才刚刚完成一个季度的业务，但第一季度标志着今年有一个良好的开端，”董事长兼首席执行官丹·艾姆斯（Dan Amos）在声明中表示，并强调了公司对“战略的专注执行”。

盈利的轻微不及预期导致其股价在盘前交易中下跌2.71%。财报显示，日本业务强劲的营收增长被汇率逆风和投资收益下降部分抵消，这是当前市场环境下保险公司面临的一个反复出现的主题。

本季度的核心在于其两个主要市场的表现分化。虽然Aflac日本业务的销售额在推出新产品的推动下跳升了25.5%，但其日元计价的净已赚保费却下降了3.8%。在美国市场，销售额稳步增长2.9%，但利润率受到较高费用率的挤压。

日本市场推动销售，美国市场保持平稳

Aflac在日本市场的表现得益于医疗产品“Anshin Palette”和癌症保险“Miraito”的成功推出。然而，首席财务官马克斯·布罗登（Max Brodén）指出，日本的基础已赚保费（这一指标能更清晰地反映长期保费趋势）下降了1.3%。日本的总赔付率改善至62.9%，同比下降了290个基点。

在美国，公司销售额增长了2.9%，净已赚保费增长了3.5%。保单持续率保持在79.3%的强劲水平。然而，美国业务的费用率上升了70个基点，达到38.3%，管理层将其归因于更高的佣金和营销成本。美国业务的税前利润率小幅下滑至20.4%。

资本回报与再保险重点

Aflac继续其激进的资本回报计划，回购了10亿美元的股票并支付了3.15亿美元的股息。公司的资本状况依然稳健，估计偿付能力比率（ESR）为227%，综合风险资本比率（RBC）约为560%。

公司还宣布了一项战略再保险交易，从日本邮政保险（Japan Post Insurance）承接了一批终身年金业务。虽然该交易对当前的财务状况影响不大，但管理层称之为“战略里程碑”，因为Aflac正寻求扩大在日本的再保险专营权。“未来的交易可能具有重大意义，并能立即增加收益，”布罗登在财报电话会议上表示。

财报结果显示，Aflac通过利用强劲的销售势头来抵消投资和汇率压力，正在应对复杂的环境。投资者将关注即将发布的第二季度财报，以寻找日本已赚保费稳定和美国利润率改善的信号。

本文仅供参考，不构成投资建议。