苹果寻求美方批准采购被制裁中企长鑫存储芯片，内存成本已抹去2630亿美元市值

苹果公司（Apple Inc.）正游说特朗普政府批准其从长鑫存储技术有限公司（CXMT）采购内存芯片。CXMT是一家被美国国防部列入黑名单的中国制造商。随着AI需求推高DRAM价格，全球最大科技公司的利润率正不断遭到侵蚀。

"过去一个月，苹果已向商务部寻求批准，希望从CXMT采购DRAM，"一位知情人士向英国《金融时报》透露。因讨论内容属于私下性质，该人士要求匿名。

这一游说行动之前，苹果于6月25日决定上调iPad和MacBook全线产品价格，理由是内存成本已无法继续自行消化。这一决定导致该公司单日市值蒸发2630亿美元，为该公司历史上第二大单日市值损失。苹果目前的DRAM供应来自三家主要厂商：美光科技（Micron Technology Inc.）、三星电子（Samsung Electronics Co.）和SK海力士（SK Hynix Inc.）。这一寡头格局因AI数据中心对高带宽内存的需求激增而收紧了定价，挤压了消费级芯片的供应。

若该交易获批，将标志着全球内存供应链发生重大转变——苹果将得以接入一家快速增长的中国供应商。CXMT第一季度收入为508亿元人民币（约70亿美元），同比增长719%。该公司于6月12日获得中国监管机构批准，在上海科创板进行295亿元人民币（约41亿美元）的首次公开募股，预计上半年营收为1100亿至1200亿元人民币，较上年同期增长逾六倍。

AI对消费级内存的挤压

DRAM市场的集中化已成为苹果的一大隐患。三家供应商几乎控制着全部产能，而AI热潮颠覆了此前有利于大型买家的定价格局。过去三年，科技公司向AI基础设施投入了数千亿美元，推动对高带宽内存（用于英伟达公司图形处理器的专用芯片）的需求创下历史新高。这导致制造产能从笔记本电脑和平板电脑使用的标准DRAM领域转移，全面推高了价格。

苹果上调iPad和MacBook价格，反映了一个更广泛的趋势。该公司表示，其他消费电子制造商也采取了类似措施，但未透露具体名称。2630亿美元的市值冲击——苹果在宣布提价当日股价下跌约8%——表明投资者对任何显示投入成本通胀正侵蚀利润率的迹象都变得极为敏感。苹果上一个财年营收为3910亿美元。

CXMT的崛起与地缘政治障碍

CXMT是中国领先的内存芯片制造商，已被美国国防部根据第1260H条款列为与所谓中国军方有关联的企业。该公司同时也被列入美国商务部的实体清单，限制美国公司在没有特别许可的情况下向清单企业出口商品或技术，而此类许可极少获批。

该公司的财务轨迹凸显了中国半导体产业的快速发展。CXMT第一季度净利润为247.6亿元人民币（约34亿美元），同比增长1688%。该公司预计上半年净利润为500亿至570亿元人民币，同比增长最高可达2544%。其计划中的IPO将成为科创板第二大规模，仅次于中芯国际（Semiconductor Manufacturing International Corp.）的532亿元人民币上市融资。

对苹果而言，获得CXMT的产能可能大幅降低其内存采购成本，并削弱三家现有供应商的定价能力。美光、三星和SK海力士合计控制着全球约95%的DRAM市场，这一寡头格局的任何动摇都将对整个行业的定价产生重大影响。苹果目前的远期市盈率约为28倍。若零部件成本的持续下降得以实现，每年可为其增加数十亿美元的营业利润。然而，监管路径充满不确定性：特朗普政府几乎没有展现出放松对中国半导体企业限制的意愿，任何许可证审批都将面临来自国家安全和贸易政策官员的双重审查。据一位知情人士透露，预计第四季度之前不会做出决定。

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