沙特阿美警告炼油投资不足导致每日300万桶供应缺口，加剧供应危机

多年来的炼油投资不足，使得全球市场在几十年来最严重的供应危机冲击中东之际，每日减少了300万桶的炼油产能。

沙特阿美警告称，2020年至2023年间，炼油领域的长期投资不足导致每日300万桶的产能消失，进一步加剧了已使全球市场每日减少1400万桶供应的危机。

"现在我们意识到，如果当时拥有那些炼油厂，或许确实能够缓解今天危机的影响，"沙特阿美市场分析与可持续发展副总裁穆萨布·阿尔·穆拉周二在伦敦举行的标普全球能源中东石油与天然气会议上表示。

阿尔·穆拉称，霍尔木兹海峡因伊朗战争及随后的美国海军封锁而关闭，已导致中东产油国每日约1400万桶的石油供应中断。Kpler数据显示，由于累计供应损失达到10亿桶，第一季度布伦特原油交易价格突破每桶100美元，较2月份冲突前水平上涨40%。

产能缺口意味着，即使霍尔木兹危机迅速解决，市场在未来数月内仍将脆弱不堪。沙特阿美首席执行官阿敏·纳赛尔在公司财报电话会议上表示，如果贸易流动立即恢复，"石油市场需要几个月才能重新平衡"，但如果中断持续数周以上，恢复正常可能要等到2027年。

炼油产能缺口暴露

疫情期间及之后关闭的每日300万桶炼油产能，造成了阿尔·穆拉所称的系统"冲击"。欧佩克预计，2027年全球石油需求将每日增长150万桶，这一增速将扩大加工能力与消费之间的差距。

沙特阿美自身的基础设施便体现了这一瓶颈。该公司的东西向管道在2025年第四季度已达到每日700万桶的最大产能。沙特阿美在2025年第四季度日产原油1110万桶，意味着该管道在满负荷运转时仅能处理约63%的正常产量。该公司运营着每日410万桶的炼油产能，是全球第四大炼油商，但这并未能吸收因航运中断而被困的多余原油。

供应反弹面临基础设施限制

一旦霍尔木兹海峡重新开放，中东产油国预计将大幅增产。惠誉解决方案旗下BMI预测，伊拉克2027年产量将跃升34.1%，阿联酋增长33%，科威特增长26.3%，巴林增长15.7%，沙特阿拉伯增长14.5%。欧佩克石油产量已跌至26年低点，全球日均原油供应减少逾1000万桶。

但分析师指出，并非所有油井都能迅速重启，而且无论原油流动恢复多快，炼油瓶颈仍将持续存在。每日300万桶的炼油产能损失代表的是无法在一夜之间重建的加工能力。

沙特阿美公布截至3月31日的季度净利润为325亿美元，较2025年同期增长25%，原因是油价上涨抵消了出口量下降的影响。该公司的财务业绩显示，尽管供应中断对消费者而言代价高昂，但对拥有替代出口路线的生产商来说却利润丰厚。

纳赛尔表示，这场危机凸显了全球对常规石油供应的持续依赖。"近期事件清楚地证明了石油和天然气对能源安全和全球经济的至关重要性，并鲜明地提醒我们，可靠的能源供应至关重要。"

本文仅供参考，不构成投资建议。