澳大利亚通胀放缓至4.2% 但核心压力令澳联储保持警惕

澳大利亚4月消费者价格增速从3月的4.6%放缓至4.2%，得益于临时燃油税减免，但基础通胀上升使央行仍处于紧缩路径。

"数据显示，冲突驱动的全球能源冲击效应正开始传导至澳大利亚经济，加剧价格压力，并增加了今年晚些时候再次加息的风险，"德勤经济合伙人Stephen Smith表示。

剔除波动项目的 trimmed mean 年度通胀从3.3%升至3.4%，符合预期。住房成本同比上涨6.3%，为最大贡献项，电价在政府补贴到期后飙升22.5%。运输成本在联邦政府自4月1日起将燃油消费税减半后环比下降2.7%，但同比仍高出6.6%。汽车燃料价格4月下降7%，部分逆转了3月33%的飙升。澳大利亚元在数据公布后收窄涨幅，交易员下调了对6月加息的押注。

澳联储今年已三次加息25个基点至4.35%，市场预计年底前至少还会再加一次。央行5月声明预测整体通胀将在6月达到4.8%的峰值，而财政部预计年中达5%。6月下次会议预计将按兵不动，但8月会议正成为下一个关键决策节点。

4月数据是燃油消费税减半生效后的首次读数，数据显示该措施对运输成本的即时影响。不过澳大利亚统计局指出，汽车燃料价格仍比2月高出23.5%，当时美伊冲突尚未推动油价飙升。"油价上涨的影响也体现在具有较高货运和物流成本的产品和服务上，例如包裹递送和建筑材料，"澳大利亚统计局价格统计主管Sue-Ellen Luke表示。邮政服务价格同比上涨12.4%，新建住宅建设成本上涨4.7%。

整体通胀与核心通胀之间的分化给澳联储带来挑战。整体通胀呈下降趋势——从3月的4.6%和2月的3.7%回落——但 trimmed mean 指标已连续两个月加速。早在能源冲击之前，年度通胀已从2025年6月的1.9%升至1月的3.8%，这意味着冲突爆发时央行已在追赶。

澳大利亚 trimmed mean 通胀上一次升至3.3%以上是在2023年末，当时澳联储加息25个基点将现金利率推至当时4.35%的峰值。当前利率水平与此持平，而数据显示政策制定者可能需要进一步行动。根据市场运营商编制的定价数据，隔夜指数互换市场定价显示11月前加息25个基点的概率约为60%。

对家庭而言，影响直接。澳联储今年的三次加息已将浮动抵押贷款利率推高至7%以上，再增加一次加息将使一笔典型的60万澳元贷款的月供增加约100澳元。消费者信心因此走弱，近几个月零售支出有所放缓。

澳联储的下一次政策决定是在6月16日，随后是8月4日的会议，届时将公布更新的季度经济预测。经济学家预计委员会将在6月按兵不动，同时发出信号表明如果通胀未能如期放缓，进一步收紧仍有可能。

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