Avalanche Treasury纳斯达克首日暴跌38%，此前完成6.75亿美元并购交易

Avalanche Treasury股价周五在纳斯达克首日交易中下跌38%，收于24.60美元，此前该实体完成了一笔6.75亿美元的反向并购，成为累计Avalanche区块链原生代币的公开交易工具。

"市场正在对这一结构无直接先例的执行风险进行定价——一家主要任务是累计单一代币的上市公司，"Edgen分析师Nina Volkov表示。"38%的跌幅表明，投资者正要求对这一不确定性给予大幅折价。"

该实体通过与一家特殊目的收购公司合并而成立，股票代码为AVTR。该公司表示计划加速Avalanche生态系统的发展，并随时间推移收购超过十亿美元的AVAX代币。该公司在最近一个申报期内未产生收入，其资产负债表主要由AVAX持仓和并购所得现金构成。

此次上市正值加密货币相关公开上市面临投资者日益严格的审视之际。Avalanche Treasury执行其代币收购计划的能力取决于AVAX的市场价格和流动性——这些因素在很大程度上不受该公司控制。下一个催化事件是该公司作为上市实体的首份季度收益报告，预计将于8月发布。

38%的首日跌幅位列所有在主要美国交易所上市的加密货币相关公司中最大之一。相比之下，Coinbase Global在2021年纳斯达克上市首日收盘价为328美元，较参考价高出约31%，尽管该股后来随着加密货币市场回调而大幅下跌。Avalanche Treasury的结构与Coinbase的直接上市不同，该实体没有运营收入，主要目的仅是持有和累计单一数字资产。

据CoinGecko数据，截至周五20:00 UTC，Avalanche区块链的原生代币AVAX交易价为18.42美元，过去一周下跌12%。该代币的价格波动直接影响到Avalanche Treasury核心持仓的价值，从而形成一种循环风险：AVAX下跌会削弱公司进一步购买代币的能力，进而可能打击市场对其收购计划的信心。

该公司招股说明书披露，其持有约4.2亿美元的并购现金以及数量不明的AVAX代币。该十亿美元收购计划尚未明确具体时间表，也未说明将通过公开市场买入、场外大宗交易还是两者结合的方式执行。

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