Benchmark 在财报发布后将 Coinbase 目标价上调至 270 美元

投资银行 Benchmark 将 Coinbase Global Inc. 的目标价上调至 270 美元，即使在这家加密货币交易所报告 2026 年第一季度净亏损 3.94 亿美元后，仍维持“买入”评级。

这一举动与巴克莱银行形成了鲜明对比，后者引用周期性交易疲软为由，将目标价下调至 107 美元。“这种分歧构成了真正的辩论：Coinbase 的多样化推进能否抵消周期性交易疲软？” 24/7 Wall St. 的分析师 David Moadel 写道。

Coinbase 第一季度的营收为 14.1 亿美元，低于 14.8 亿美元的共识预期，且同比下降 31%。该公司报告的每股收益为 -1.49 美元，远低于预期的 0.29 美元。尽管未达预期，调整后的 EBITDA 仍连续第 13 个季度保持正值，达 3.033 亿美元。

Benchmark 的论点将 Coinbase 视为长期的“链上基础设施提供商”，对当前的零售交易低迷不以为意。该股在过去六个月中下跌了 37.58%，将测试投资者是青睐这种长期观点，还是关注眼前的营收阻力。

分析师对前景看法不一

分析师观点之间的巨大差距突显了围绕 Coinbase 的核心争论。虽然 Benchmark 和罗森布拉特（目标价 240 美元）关注新产品和市场份额的增长，但巴克莱银行的“减持”评级则集中在消费者交易量环比下降 36% 上。美国银行持有中立立场，将其目标价下调至 218 美元，但维持“买入”评级，并指出订阅和服务收入的增长，该项收入达到 5.835 亿美元。

成本控制与多样化成为焦点

为了应对市场状况，Coinbase 管理层专注于成本控制，在 5 月宣布裁员 14%，预计每年可节省多达 1.5 亿美元的运营支出。首席执行官 Brian Armstrong 指出人工智能是提高效率的驱动力。该公司还在推动收入多样化，减少对交易费的依赖，其中与 USDC 挂钩的稳定币收入在第一季度贡献了 3.05 亿美元。

Benchmark 看涨的 270 美元目标价意味着较目前约 192 美元的交易价格有 40% 的潜在上涨空间。投资者将密切关注 8 月 12 日举行的第二季度财报电话会议，从中寻找交易量复苏和公司多样化战略持续增长的迹象，以观察牛市观点是否能占据上风。

本文仅供参考，不构成投资建议。