贝森特抨击美联储18位官员点阵图，支持沃什改革前瞻指引

美国财政部长斯科特·贝森特表示，美联储的点阵图"总是错的"，并称他过去曾以此进行反向交易，这公开挑战了这家央行19位官员使用的核心沟通工具。

根据周一他在纽约经济俱乐部讲话的记录，贝森特表示："我喜欢点阵图的唯一原因是，在我经营投资业务时，我们有一个专有交易模型专门针对它进行反向交易。"

贝森特表示，不应再发布这些季度利率预测——在美联储6月17日的会议中，由于董事会有一个席位空缺，该预测仅显示了18位官员的预测。他称赞沃什取消了央行的前瞻指引，这一做法与前任主席杰罗姆·鲍威尔时代截然不同。贝森特还确认，他每周与沃什共进早餐，延续了鲍威尔时代的传统。

财长的这番批评可能会削弱自2012年以来美联储塑造市场预期的主要工具。在联邦基金利率处于5.25%至5.50%且通胀仍高于2%目标的背景下，取消前瞻指引可能会增加利率敏感资产的波动性，因为投资者失去了判断政策路径的关键参考点。

长达20年的关系

贝森特将沃什——他在5月13日左右获得参议院确认——形容为"不可思议的人选"来担任这一职务，并指出两人的专业关系可以追溯到近二十年前。贝森特表示："我相信美联储主席将为通胀和经济增长优化路径。"两人已建立起定期的沟通节奏，包括定期安排的早餐会议，以保持政策视角的一致。

沃什在华盛顿金融界有着悠久的历史，曾在2008年金融危机期间担任美联储理事会成员。贝森特对他们长达20年关系的描述表明，两人在市场与货币政策方面拥有共同的语言——这种动态可能影响特朗普政府与美联储在经济策略上的协调方式。每周早餐会是鲍威尔时期开始的惯例，为财政部和美联储在债务管理到金融稳定等问题上提供协调渠道。

通胀回落押注

贝森特一直将近期通胀上升定性为由伊朗冲突引发的供给冲击，而非结构性问题。5月14日，他预测在经历一两次更高读数后将出现"大幅通缩"。6月4日，他作证称伊朗冲突已经"停止"。如果能源供给冲击如贝森特所预期的那样消退，他一直在预测的通缩进程应开始在数据中显现。

这位财长一直谨慎地避免明确呼吁降息。但通过将当前通胀归因于暂时的、正在消退的供给冲击而非根深蒂固的需求端压力，他正在为美联储一旦数据转变后放松政策构建理论依据。对于风险资产而言，较低的通胀通常会降低实施紧缩货币政策的紧迫性，而宏观经济波动的减少可能支撑股票和信贷市场。

贝森特观点面临的风险在于，其他通胀驱动因素——包括关税和国内需求——可能比他的供给冲击框架所假设的更为顽固。上一次美联储面临类似的沟通改革是在2012年，当时时任主席本·伯南克引入点阵图以提高透明度。那一次转变先于一段利率波动性较低的时期。现在取消它可能会产生相反的效果，尤其是在联邦基金利率处于二十年高位且政策路径高度不确定的情况下。

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