- Coinbase 和 Glassnode 的联合报告指出,比特币底部可能正在形成,链上情绪正从“恐惧”转向“乐观”。
- 尽管市场前景看淡,但受访的 75% 机构投资者目前认为比特币处于被低估状态。
- 宏观经济风险、中东局势紧张以及历史上 5 月份的疲软表现,是持续复苏面临的主要阻力。
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Coinbase Institutional 与 Glassnode 的一份新报告指出,加密货币市场可能正在构筑底部。尽管宏观不确定性持续存在,但比特币的链上指标显示出新的韧性。在接受调查的机构投资者中,有四分之三的人认为这种数字资产目前被低估。
Coinbase 全球研究主管 David Duong 在报告中表示:“我们对 2026 年第二季度加密市场的展望持中性态度。由于地缘政治格局持续处于高度不确定状态,想要充满信心地建立短期头寸变得极具挑战性。”
链上数据提供了一个谨慎乐观的前景。分析显示,比特币的市值与实现价值比 (MVRV) 已进入历史上被视为“积累区”的区间。在第一季度,短期投机者持有的供应量下降了 37%,而长期持有者则增加了头寸。与此同时,在 3 月中旬至 4 月初进行的一项调查显示,虽然 82% 的受访机构认为处于熊市,但其中 75% 的机构将比特币标记为被低估。
接下来的三到六周被视为关键测试。分析师正在密切关注价格是否能守住 6.5 万美元的支撑位。如果失守,可能会使底部信号失效;而如果能持续企稳,则可能为第二季度晚些时候的复苏提供结构性支撑。
资深链上分析师对于底部是否已经确认存在分歧。Willy Woo 指出,虽然比特币正试图构建底部,但并非所有必要条件都已具备。他认为比特币在这次尝试中突破近期投资者成本价(约 7.9 万美元)的概率为 30%,并表示守住 6.5 万美元上方是关键。
相比之下,以“Ivan on Tech”著称的加密交易员 Ivan Liljeqvist 仍未被说服。他指出价格尚未创出更高的高点,也没有出现决定性的看涨 K 线。他还强调了“5 月离场”的季节性规律,在过去的熊市中,比特币在 5 月份曾出现大幅下跌,包括 2018 年下跌 19% 和 2022 年下跌 16%。
Coinbase 的中性展望在很大程度上受到外部因素的影响,包括中东紧张局势和全球经济衰退的风险。国际货币基金组织 (IMF) 最近将全球增长预期下调至 3.1%,而牛津经济研究院 (Oxford Economics) 警告称,经济衰退可能会使增长率放缓至仅 1.4%。
然而,一个关键的反向信号是稳定币供应量的增长,第一季度从 3080 亿美元攀升至 3180 亿美元。这些供应大部分留在以太坊网络上,接近历史最高水平。分析师将其解读为资金留在加密生态系统内,随时准备在市场状况稳定时部署,从而提供了一个潜在的场外流动性池。
本文仅供参考,不构成投资建议。