比特币底部临近，75% 的机构认为其价值被低估

Coinbase Institutional 与 Glassnode 的一份新报告指出，加密货币市场可能正在构筑底部。尽管宏观不确定性持续存在，但比特币的链上指标显示出新的韧性。在接受调查的机构投资者中，有四分之三的人认为这种数字资产目前被低估。

Coinbase 全球研究主管 David Duong 在报告中表示：“我们对 2026 年第二季度加密市场的展望持中性态度。由于地缘政治格局持续处于高度不确定状态，想要充满信心地建立短期头寸变得极具挑战性。”

链上数据提供了一个谨慎乐观的前景。分析显示，比特币的市值与实现价值比 (MVRV) 已进入历史上被视为“积累区”的区间。在第一季度，短期投机者持有的供应量下降了 37%，而长期持有者则增加了头寸。与此同时，在 3 月中旬至 4 月初进行的一项调查显示，虽然 82% 的受访机构认为处于熊市，但其中 75% 的机构将比特币标记为被低估。

接下来的三到六周被视为关键测试。分析师正在密切关注价格是否能守住 6.5 万美元的支撑位。如果失守，可能会使底部信号失效；而如果能持续企稳，则可能为第二季度晚些时候的复苏提供结构性支撑。

分析师对比底部的确认存在分歧

资深链上分析师对于底部是否已经确认存在分歧。Willy Woo 指出，虽然比特币正试图构建底部，但并非所有必要条件都已具备。他认为比特币在这次尝试中突破近期投资者成本价（约 7.9 万美元）的概率为 30%，并表示守住 6.5 万美元上方是关键。

相比之下，以“Ivan on Tech”著称的加密交易员 Ivan Liljeqvist 仍未被说服。他指出价格尚未创出更高的高点，也没有出现决定性的看涨 K 线。他还强调了“5 月离场”的季节性规律，在过去的熊市中，比特币在 5 月份曾出现大幅下跌，包括 2018 年下跌 19% 和 2022 年下跌 16%。

宏观风险与稳定币流动性

Coinbase 的中性展望在很大程度上受到外部因素的影响，包括中东紧张局势和全球经济衰退的风险。国际货币基金组织 (IMF) 最近将全球增长预期下调至 3.1%，而牛津经济研究院 (Oxford Economics) 警告称，经济衰退可能会使增长率放缓至仅 1.4%。

然而，一个关键的反向信号是稳定币供应量的增长，第一季度从 3080 亿美元攀升至 3180 亿美元。这些供应大部分留在以太坊网络上，接近历史最高水平。分析师将其解读为资金留在加密生态系统内，随时准备在市场状况稳定时部署，从而提供了一个潜在的场外流动性池。

本文仅供参考，不构成投资建议。