比特币持稳于63000美元附近，CPI数据符合预期消除最糟宏观风险

比特币已从10月历史高点下跌50%，但符合预期的CPI数据以及建设性的链上信号表明，抛售潮最糟糕的阶段可能已经过去。

比特币于6月11日交投于63000美元附近，此前5月CPI同比为4.2%，完全符合市场共识，引发了一波温和的下跌后反弹至62800美元。

"符合预期的数据相当于中间情景上演——没有新的催化剂推动比特币进一步走低，但也没有明确的理由大幅上涨，"FxPro首席市场分析师Alex Kuptsikevich表示。

比特币已从2025年10月的历史高点126080美元下跌约50%，于6月6日触及约61500美元的低点。核心CPI同比为2.9%，低于0.3%的月度预期，表明潜在的价格压力比4.2%的整体数据所暗示的更为可控。加密市场总市值已从峰值蒸发约2万亿美元，以太坊跌至接近1500美元，Solana较高点下跌超过70%。

6月17日的FOMC决议现在是比特币方向的决定性事件。点阵图将确认美联储是否会利用核心CPI数据较为疲软所提供的掩护来维持利率不变。法国巴黎银行仍预计2026年12月起将有三次加息。

四重力量共同推动50%跌幅

2026年6月的加密崩盘并非由单一原因造成。四重压力同时冲击了一个已经过度杠杆化的市场。4月CPI同比为3.8%——自2023年5月以来最热的读数——消除了短期内降息的任何前景。美伊军事紧张局势在5月下旬升级，推动油价大幅走高，直接加剧了通胀预期。美国现货比特币ETF从5月15日至6月3日连续13个交易日录得净流出，这是自2024年1月推出以来持续时间最长的流出纪录，累计流出约44亿美元。仅贝莱德的IBIT就流失了约33亿美元。Strategy（前身为MicroStrategy）在5月底出售了32枚比特币——这是多年来首次已知的处置行为——随后于6月8日以每枚65332美元的价格买入1550枚比特币，扭转了方向。

链上指标闪现周期底部信号

多项链上指标正处于历史上与周期底部相关联的水平。恐惧与贪婪指数约为12至15（满分100），与2018年12月熊市底部、2020年3月新冠疫情崩盘以及2022年6月Terra-LUNA崩盘时的读数相当。MVRV Z-Score接近0.41，表明市场交易价格接近其长期成本基础。比特币的200周均线约在61300美元，6月初两次被测试并均守住。日线RSI从16的读数回升，历史上在48至72小时内，这一水平曾预示过5%至12%的短期缓解性反弹。

但这些信号并非保证。正如分析师Benjamin Cowen所指出的："不幸的是，上一个周期它并未守住。我们确实跌穿了它。我不能问心无愧地说我们这次不会跌穿它。"如果比特币跌破61300美元，下一个主要支撑位大约在54000美元，这里是300周均线与比特币实现价格交汇的区域。

衍生品数据显示看跌押注仍在持续。比特币期货未平仓合约升至728,000枚比特币，即便价格下跌，表明新的空头头寸正在建立。永续合约资金费率和累计成交量Delta在比特币、以太坊、Solana和XRP上均为负值。比特币30天隐含波动率指数从6月8日的45.8%升至51.21%，反映出不确定性再度升温。在Deribit上，比特币和以太坊的短期看跌期权继续比看涨期权享有显著的溢价，表明下行对冲需求依然高涨。

符合预期的CPI数据避免了最坏情景，但推动崩盘的结构性力量——鹰派的美联储政策、地缘政治紧张局势、ETF资金流出以及情绪冲击——尚未完全消退。6月17日的FOMC点阵图将决定比特币在当前水平的企稳是真正的底部，还是仅仅是下一轮下跌前的暂停。

本文仅供参考，不构成投资建议。