比特币LTH MVRV降至1.24，长期持有者接近盈亏平衡

比特币的长期持有者正面临三年来最小的账面利润，但他们控制的供应量却从未如此之多。

6月30日，比特币长期持有者的盈利能力降至三年低点，LTH MVRV比率跌至1.24，CryptoQuant的数据显示。

"当前读数为三年来最低，表明市场正接近历史周期底部，"追踪链上指标的加密分析师Axel Adler Jr.表示。

该比率意味着，长期持有者的平均账面利润为24%，其总成本基础约为48,400美元，Glassnode数据显示。由此推算，比特币当前价格接近60,000美元。尽管回报被压缩，但该群体将其控制的BTC总供应量推高至创纪录的1610万枚，表明即使在未实现利润缩水的情况下，他们依然保持信心。

48,400美元这一水平现在是一个关键的链上底部支撑。如果价格持续跌破该点位，可能引发那些在这些价位附近建仓的持有者的一波抛售，从而加速下行。而维持在该阈值上方，则将强化当前的积累逻辑，并支持市场正在形成周期底部的观点。

周期时机提供不了多少安慰

当前的调整已持续约39周，而此前比特币从峰值到谷底的熊市通常持续53至54周，FOREX.com高级市场分析师Michael Boutros表示。"历史先例表明，市场可能仍需要更多时间才能形成持久的衰竭低点，"Boutros说。

Boutros补充称，主要技术支撑位于57,885美元至58,725美元之间，如果该区域在周线收盘基础上被跌破，下一个下行目标将是52,204美元。48,400美元的LTH成本基础位于这两个水平下方，这意味着技术支撑的失守可能先于对链上底部的测试。

这对市场意味着什么

创纪录的持有者供应量与接近盈亏平衡的盈利能力相结合，形成了一个二元格局。如果价格维持在LTH成本基础之上，积累阶段将继续，强化看涨的结构性逻辑。如果价格跌破这一水平，那些一直在积累的持有者可能变成卖家，从而增加下行压力。

对于交易者来说，48,400美元不仅仅是一个价格点位，更是一个行为临界点。市场在未来几周内能否守住这一水平，将决定当前阶段是以周期底部收场，还是在进一步疲软之前的暂停。考虑到历史周期节奏暗示可能还有14至15周的下行空间，在持久的复苏出现之前，耐心或许是必要的。

本文仅供参考，不构成投资建议。