比特币逼近重大拐点，四项罕见链上信号同时闪烁

四个历史上可靠的链上指标在比特币15年历史中仅有六次同时对齐，预示潜在转折点。

在四个罕见的链上信号同时对齐之后，比特币距离确认重大趋势反转仅差一个决定性动作。量化基金Hyperion Decimus作出上述判断。

Hyperion Decimus投资组合经理Chris Sullivan表示："除了最终的形态确认外，我们几乎所有的指标都已达标。要么我们突破8.2万美元的枢轴点来确认，要么将迎来最后一跌，区间在5.4万至5.7万美元之间，甚至可能下探至4.8万美元以完成恐慌性抛售。"

Sullivan称，上述两种情况之一预计将在未来90天内发生。比特币目前交易于59,386美元，过去一个月下跌23%，与美国股市的背离程度进一步扩大——美股此前一度刷新历史新高，但本月也开始承压。

Sullivan指出，自比特币诞生以来，这四项专有链上信号的同步对齐曾在此前五次发生时都先于周期底部出现。不过他同时警告，当前的信号布局仍缺乏最终的技术确认。"我不认为熊市已经结束，因为我正在观察分形结构。我想看到完整的形态，但目前尚未看到。"

链上基本面在表面之下持续改善

尽管价格走势低迷，Sullivan指出一些基本面指标正在表面之下逐步走强。钱包活动增加，比特币正从交易所流出，网络指标持续显示出韧性。他表示："对于任何关注链上数据、寻求耐心审慎的贝塔敞口的投资者来说，当前的风险回报比几乎是我们所能看到的最具吸引力的水平。"

据Sullivan分析，目前最大的谜题之一是比特币与其历史性的全球流动性关系发生断裂。比特币此前与全球货币供应量（即全球M2）保持较高相关性，但根据他的数据，这种关系已出现约九个月的背离。这种脱节不仅限于比特币，贵金属同样未能按历史宏观关系逻辑作出反应。

Sullivan认为，美国现货比特币ETF的结构性变化自推出以来已改变了价格行为，形成了一种通过鼓励对冲活动来抑制波动的市场结构。5月综合交易所交易量下降3.45%至4.41万亿美元，为2024年9月以来最低；而RWA永续期货交易量则逆势上涨10.4%，创下历史新高。

下一步走向

在比特币要么重新收复8.2万美元附近的阻力位，要么经历Sullivan所认为的最后一轮恐慌性抛售之前，投资者很可能会继续保持怀疑态度。该量化基金的分析表明，如果形态完成，比特币可能迅速脱离更广泛的金融市场，开启新一轮上升趋势。

本文仅供参考，不构成投资建议。