币安比特币持仓量在激增 40% 后达到 89 亿美元

币安的比特币（BTC）期货持仓量在过去 82 天内攀升了 40%，突破 89 亿美元。这表明即使在大盘保持谨慎的情况下，这家全球最大的加密货币交易所的杠杆交易量仍出现快速增长。

HashKey Group 高级研究员 Tim Sun 表示，此举表明市场并未出现结构性趋势向下逆转。Sun 指出，近期抛售至 75,000 美元至 77,000 美元区间是杠杆清洗，而非单边投降，这表明临时底部依然明确。然而，他指出美国国债收益率上升是阻止新资金进入市场的主要阻力。

币安的激增与更广泛的市场形成鲜明对比。根据 CoinGecko 的报告，全网加密货币总持仓量为 990.9 亿美元，仍比 2025 年 10 月的峰值低 50% 以上。数据突显了在重大清算冲击后，全市场杠杆出现了重置，即使衍生品交易员在特定场所重新建立了敞口。市场近期经受了 6.57 亿美元的清算事件，其中多头头寸约占 5.84 亿美元，持续对价格施压。

这种杠杆在币安的集中创造了一个波动的环境。由于资金费率保持微弱正值，尽管价格走弱，交易员仍在支付费用以维持多头头寸。这引发了潜在的挤压风险，清算热图显示在 76,300 美元至 76,700 美元的支撑区以及 78,500 美元至 79,000 美元的阻力区周围存在密集的杠杆集群。

杠杆在去风险背景下上升

虽然币安交易员激进地增加了杠杆，但 2026 年更广泛的衍生品格局一直较为平淡。今年前四个月，排名前 11 位的中心化永续合约交易所的月平均交易量为 4.69 万亿美元，较 2025 年下降了 34%。

这种背离表明，近期的积累更像是孤立现象，而非全市场回归 2025 年的投机狂热。数据显示，去中心化永续合约交易所正在稳步收复失地，其持仓量份额从 2025 年初的仅 3.6% 上升到 2026 年 4 月的 13.5%。尽管如此，由于币安占据了中心化永续合约市场 33% 的份额，其内部杠杆动态对短期价格走势具有重大影响力。

现货市场疲软制造挤压条件

衍生品杠杆的上升伴随着显著疲软的现货市场活动，这种组合通常预示着高波动。来自 Glassnode 的链上数据显示，截至 5 月 19 日，比特币的现货累计成交量差（CVD）已连续 9 个交易日为负值，这是 2026 年记录到的最长持续净现货抛售。

由于缺乏激进的现货买盘（Nexo 数据证实每小时现货成交量比 2025 年同期低 40%），这意味着市场极易受到衍生品资金流的影响。在没有强劲现货需求吸收抛盘压力的情况下，如果果断跌破 76,500 美元支撑位，可能会引发向 74,000 美元附近下一个主要流动性区的连锁清算。相反，如果推升至 78,500 美元以上，则可能引发空头挤压。投机兴趣似乎集中在比特币上，因为以太坊的情绪已经恶化，该网络近期转为通胀状态，且知名支持者正在重新评估其前景。

本文仅供参考，不构成投资建议。