比特币看跌期权溢价升至25点恐慌水平，美国PCE数据公布在即

截至北京时间周四19:30，比特币交易价格报61,500美元，从20个月低点59,103美元回升。此前衍生品定价显示，看跌期权溢价达到2月初以来最极端水平。

CoinDesk市场分析师Omkar Godbole表示，"一周期期权偏斜显示，看跌期权相对看涨期权的溢价接近25个点。这一水平在2月初曾预示比特币在60,000美元上方进行了为期四个月的盘整。"

看跌期权溢价高企反映出市场预期，将于北京时间20:30公布的美国5月核心个人消费支出价格指数将同比上涨3.4%，高于4月的3.3%，为2023年末以来最高。根据FactSet数据，整体PCE预计为4.1%，高于前值3.8%。Coinglass数据显示，比特币期货持仓量为280亿美元，主要交易所资金费率转为负值。

若核心PCE读数低于预期，可能触发看涨情绪的急剧调整，削弱美联储加息的理由。根据CME FedWatch工具，市场目前定价9月加息概率为67%。反之，若数据热度不减，则比特币有可能跌破59,000美元支撑位，向下一个主要底部55,000美元附近寻底。

极端持仓与创纪录的亏损供应量

在持仓达到极端水平的同时，Glassnode数据显示，处于亏损状态的比特币供应量达到创纪录的1,083万枚，这意味着约55%的流通供应处于浮亏状态。上一次一周期看跌-看涨偏斜接近类似水平是在2月初，当时比特币在60,000美元上方形成了持续四个月的阶段性底部。

WTI原油回落缓解通胀担忧

尽管整体PCE数据偏高，但可能已经过时。西得克萨斯中质原油已跌至每桶70美元左右，远低于3月和4月伊朗战争期间的100美元以上水平——后者曾推动最初的通胀飙升。前Pimco首席执行官Mohamed El-Erian在X平台上表示，"关键问题不在于整体和核心数据是否会上升——市场对此已有广泛预期——而是在于这些数据在多大程度上已经过时。"

宏观图景因周五即将到期的价值100亿美元的比特币和以太坊期权而进一步复杂化。比特币期权的最大痛点位于72,000美元，远高于当前现货价格，这表明期权做市商几乎不会面临来自到期的对冲压力。CoinGecko数据显示，比特币市值为1.21万亿美元，市占率为54.2%。

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