比特币5万枚BTC以亏损状态流入交易所，投降式抛售加剧

CryptoQuant数据显示，比特币持有者于6月28日将5万枚BTC以亏损状态存入交易所，为6月4日以来规模最大的亏损驱动型流入。

CryptoQuant市场分析师Darkfost表示："此举表明，随着未实现亏损不断累积，新入场投资者正在投降，短期持有者群体的市值目前已低于其实现成本基础。"

币安（Binance）一家在类似亏损条件下接收了约9500枚BTC，为6月3日以来的最高水平。据CryptoQuant数据，此次抛售压力出现之际，Coinbase溢价指数自5月15日以来已连续40个交易日处于零轴下方，表明专业投资者相较于散户存在持续的卖出行为。

长期持有者正在吸收这些供应：周四积累地址的流入量达到创纪录的18.1万枚BTC，几乎是2022年2月创下的前高9.47万枚BTC的两倍。恐慌性短期卖家与持续积累的长期持有者之间的分歧，将决定比特币是触底还是延续跌势。

宏观逆风加剧压力

美国宏观数据为市场增添了谨慎基调。整体PCE通胀率为4.1%，高于预期的4%；核心PCE为3.4%，高于预期的3.3%。GDP也超出预期，录得2.1%，令市场对宽松货币政策的预期保持低迷。资管公司Bitwise表示，上周的美联储会议加速了鹰派转向，政策制定者取消了宽松倾向，并将2026年联邦基金利率中位数预测从3月份的3.4%上调至3.8%。

Darkfost表示："这种动态完美反映了当前的宏观背景，宏观环境对BTC等风险资产仍然极为不利。"

Strategy融资约束增添机构层面压力

市场关注点也转向了Strategy，该公司在2026年已累计持有17.43万枚BTC。Bitwise估计，其中约9.6万枚BTC（占购币量的55%）是通过STRC优先股发行融资的，另有7.75万枚BTC通过MSTR普通股发行融资。STRC交易价格较其100美元面值折让17.5%，创纪录新低，上周跌至82.50美元，随后在周五盘前交易中进一步下滑至约73美元。自2026年初以来，Strategy的现金储备已下降38%，此前该公司赎回了15亿美元的可转换债券。

与STRC相关的年度股息义务已从3亿美元增加至12亿美元，而股息覆盖率已从最长七年降至14个月。这些数据表明，比特币最大机构买家之一的融资条件正在收紧，在亏损驱动的交易所流入不断上升的背景下，为市场增添了又一重压力。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。