贝莱德IBIT悄然吸引510亿美元入比特币，未引发市场波动

贝莱德的现货比特币ETF完成了华尔街认为不可能完成的任务：在不影响市场的情况下转化传统投资者。

贝莱德旗下的iShares比特币信托自2024年1月推出以来已累计吸纳510亿美元资金，成为有史以来增长最快的ETF，却几乎未引起比特币原生社区的关注。

"约四分之三的IBIT买家是首次购买iShares产品，"贝莱德美国股票ETF主管Jay Jacobs在接受采访时表示，"比特币ETF起到了通往更广泛ETF生态系统的入口作用。"

根据CoinGecko数据，该基金510亿美元的资产在当前约62,700美元的价格下，相当于约79万枚比特币。自推出以来，IBIT日均净流入达1.87亿美元，同期富达也增持了37,700枚比特币，数据来自CryptoQuant。这一积累过程并未引发大额比特币购买典型的剧烈价格波动，因为ETF的创建-赎回机制允许授权参与方从场外交易柜台而非现货交易所获取比特币。

这一结构性变化永久性地改变了比特币的持有者基础。此前无法直接托管比特币的机构投资者，如今通过受监管工具持有敞口——而且他们不会卖出。长期比特币投资者Michael Terpin表示，在仅剩100万枚比特币待开采的情况下，一旦需求超过当前周期低谷，ETF积累带来的供应挤压可能推高价格。

Jacobs称，贝莱德随后推出了iShares比特币溢价收益ETF，代码BITA，于6月中旬上市，该基金对其持有的IBIT头寸出售25%至35%的备兑看涨期权，以产生月度收益，目标年化收益率15%至25%。该产品面向收益导向型投资者和需要现金流产生资产的机构投资组合——这类资产历史上一直将比特币排除在外，因为比特币不产生任何收益。

根据6月19日提交给美国证券交易委员会的文件，富兰克林邓普顿申请了两只将股票股息再投资于比特币敞口的ETF。富兰克林美国股票比特币DRIP指数ETF和富兰克林美国创新比特币DRIP指数ETF将95%资金配置于大盘股，5%配置于比特币挂钩工具。彭博行业研究统计，截至2025年底，还有超过100只加密相关ETF申请正在排队。

机构买入正逢价格疲软之际。根据CoinGecko数据，截至6月19日，比特币交易价格约为62,700美元，较2025年10月超过125,000美元的峰值下跌逾50%。6月18日，恐惧与贪婪指数录得24——处于"恐惧"区域。摩根大通预计比特币本轮周期将达到170,000美元，而VanEck的目标价为180,000美元。渣打银行将近期跌至约59,000美元视为周期底部。

经历过多个四年周期的Terpin表示，当前的悲观情绪符合历史规律。"全世界只有大约4%的人持有比特币，大概8%持有加密货币，"他在On the Margin播客中表示。他预测，新供应减少加上ETF驱动的需求将引发供应冲击，可能将比特币推升至100万美元。

风险在于，像BITA这样的收益产品可能是在分割现有比特币需求，而非扩大需求。Bitfinex和Tether首席技术官Paolo Ardoino警告称，ETF托管将比特币集中在机构手中。"如果99.99%的比特币都在所有ETF里，我们对此会作何感想？"他说道。Galaxy Research提出的周期底部低至40,000至46,000美元。

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