布伦特原油 3 月飙升 55%，伊朗战争动荡全球市场

全球股市在 3 月出现暴跌，自冲突开始以来标准普尔 500 指数下跌了 7.3%，因为伊朗战争推动油价创下有史以来最大的单月涨幅。

“这不仅仅是由恐惧驱动的飙升，”SPI 资产管理公司执行合伙人斯蒂芬·英尼斯（Stephen Innes）在一份报告中表示。“这是对供应可用性的重新定价。当运输受阻且期货市场流动性变薄时，原油就不再仅仅是一种商品，而开始表现为对整个系统的约束。”

这场进入第五周的战争引发了能源价格的历史性飙升，国际基准布伦特原油上涨约 55%，创下自 1988 年以来的最大单月涨幅。美国西德克萨斯中质原油（WTI）上涨 53%，收于每桶 102.88 美元。波动性不仅限于能源领域，道琼斯工业平均指数和纳斯达克综合指数均跌入回调区间（定义为较近期高点下跌超过 10%）。芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）跳升至 31.05。

随着关键的霍尔木兹海峡（全球五分之一石油供应的咽喉要道）实际上被关闭，投资者正面临能源驱动的持续通胀和潜在全球衰退的双重威胁。定于周五公布的 3 月份就业报告将成为动荡局势下美国经济健康状况的下一个主要数据点。

原油飙升改写市场剧本

冲突对能源基础设施的影响一直是市场混乱的主要驱动力。布伦特原油期货本月收于每桶 112.78 美元，这是自 2022 年年中以来从未见过的水平。此次飙升正值美国和以色列军队继续在伊朗开展行动，以及也门的胡塞武装加入冲突，增加了红海航运进一步中断的威胁。

分析师警告称，如果冲突拖延下去，价格可能会进一步攀升。“如果我们除了现有的中断外，红海再减少 400 万桶供应，那么油价将会高得多，”法兴银行全球大宗商品研究主管迈克尔·黑格（Michael Haigh）告诉 CNBC。该银行的分析表明，长期中断可能将油价推向每桶 150 美元。

由于极端的不确定性，通常会受益于高油价的石油钻探商对投入新投资感到犹豫。“在这种环境下，很难做出任何明智的决定，”Kimmeridge 执行合伙人马克·维维亚诺（Mark Viviano）告诉《华尔街日报》。

股票和避险资产不再是避风港

动荡创造了一个如一位投资组合经理所言“无处可藏”的市场。除了能源板块外，标准普尔 500 指数的所有 11 个板块在 3 月份均收跌。泛欧斯托克 600 指数遭遇了自 2020 年 3 月新冠肺炎抛售潮以来最糟糕的一个月。

传统上，在地缘政治紧张时期，投资者会涌向黄金和政府债券等避险资产。然而，3 月份这些资产与股票一同遭到抛售。黄金现货价格暴跌近 15%，创下自 2008 年金融危机以来最糟糕的一个月，原因是一些投资者可能被迫抛售黄金以弥补其他领域的损失。

政府债券也几乎未能提供保护。基准美国 10 年期国债收益率爬升至 4.438%，因为投资者预计能源成本飙升将导致通胀维持在“更高且更久”的水平，从而削弱了固定收益证券的吸引力。

本文仅供参考，不构成投资建议。