加州资源第一季度业绩超预期 受 75 美元油价提振并上调 2026 年展望

加州资源公司（NYSE: CRC）凭借高油价的优势超出了第一季度盈利预期，报告调整后收益为每股 0.88 美元，尽管由于衍生品的大幅非现金支出导致其 GAAP 结果出现 7.11 亿美元的净亏损。

该业绩反映了利用稳固的布伦特原油价格背景为增加钻井活动和新能源风险投资提供资金的策略。该公司受益于套期保值前每桶 74.53 美元的平均实现油价，将强劲的大宗商品定价转化为健康的现金流。

这家油气生产商第一季度的调整后净利润达到 7900 万美元，营业收入为 9.67 亿美元，同比增长 6%。平均日产量为 15.4 万桶石油当量 (MBoe/d)，其中 81% 为石油。该季度自由现金流为 1.16 亿美元。

公司目前正将这些现金流投入未来的增长，将其 2026 年底的产量目标提高到约 17.5 万桶石油当量/日。此举标志着一种双重战略：最大化核心油气资产的回报，同时投资于能源转型机会，包括碳捕获和为人工智能数据中心提供电力。

衍生品亏损掩盖运营实力

虽然 7.11 亿美元的头条 GAAP 亏损看似惊人，但其主要由反映公司未平仓大宗商品衍生品市值价值的非现金亏损所驱动。扣除这些及其他一次性项目，加州资源产生的调整后 EBITDAX 为 3.04 亿美元，这一数字更准确地反映了该季度其资产的核心运营盈利能力。

这种 GAAP 与调整后收益之间的分歧在 Diamondback Energy (NASDAQ: FANG) 等能源生产商中十分常见，后者也使用广泛的套期保值策略来管理大宗商品价格波动。Diamondback 最近报告其第一季度调整后自由现金流为 17 亿美元。

上调钻井活动指引

管理层通过上调 2026 全年预测，表达了对今年剩余时间的信心。加州资源计划到今年下半年运营 7 台钻机，高于之前的计划，其中 6 台位于加利福尼亚州，1 台位于犹他州。

除了增产外，该公司还将其与 Berry Petroleum 合并带来的预期年度成本节约范围上调至 9000 万至 1 亿美元。公司还加强了资产负债表，发行了 3.5 亿美元的新票据以对高息债务进行再融资，季度末流动资金约为 13 亿美元，净杠杆率为 1.1 倍。

碳捕获和数据中心提供新增长点

除了传统的油气业务外，加州资源正在推进其碳管理业务。该公司已完成 Elk Hills 天然气厂的碳捕获与封存（CCS）项目建设，目前正在等待环境保护署的最终许可，以便开始注入。

该公司还强调了在同一 Elk Hills 站点对其“带电土地”策略日益增长的商业兴趣。一家主要的数据中心开发商正共同投资数百万美元，以加速新园区的许可进程，该园区可能由 CRC 的天然气供应提供动力，相关的排放可能由新的 CCS 设施捕获。该战略旨在满足人工智能行业激增的电力需求，这一趋势也使 Constellation Energy (NASDAQ: CEG) 等公用事业和发电公司受益。

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