CarMax跌7%：业绩超预期但二手车利润率收窄

CarMax公布第一季度每股收益为1.31美元，营收为80.1亿美元，两项指标均高于市场预期，但股价仍下跌7%。

"我之所以加入CarMax，是因为我看到了坚实的基础、屡获殊荣的以人为本的企业文化，以及释放增长的巨大潜力，"CarMax首席执行官Keith Barr在就职三个月后发布的首份财报中表示。

业绩超预期的利好被二手车零售每辆车毛利润同比下降230美元至2,177美元所掩盖，这反映了为提振销量而采取的定价策略。净利润下降12%，至1.856亿美元。CarMax Auto Finance收入下滑至1.402亿美元，尽管CAF渗透率升至43%，部分原因是次级贷款敞口增加。贷款损失准备金占持有待投资汽车贷款的比例升至3%。

此次抛售抹去了该股截至周二收盘价52.11美元时35%的年内涨幅。持有48.3亿美元长期债务的Carvana股价下跌8%，至约64.65美元，因投资者解读整个行业的利润率和信贷数据。

每辆车销售、一般及行政费用同比改善7%，至1,619美元，批发业务收入因批发车辆销量增加而增长14%。同店二手车销量下降1%，表明尽管整体业绩超预期，但潜在需求依然疲软。

Barr提出了一个四大支柱增长框架，并重申到2027财年末实现2亿美元销售、一般及行政费用退出率节省的目标。公司计划在秋末发布正式的战略更新。

此次下跌令CarMax股价接近48.30美元，在强劲的上半年涨势后测试支撑位。投资者将关注CarMax于9月29日发布的2027财年第二季度财报，以寻找利润率压力缓解以及新首席执行官成本节约计划是否按计划推进的证据。对于Carvana而言，其下一个催化剂是7月底的2026年第二季度财报，届时信贷趋势将成为焦点。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。