中科宇航拟筹资 41.8 亿元，竞逐“中国商业航天第一股”

(P1) 随着中科宇航（CAS Space）于 3 月 31 日获准在上海证券交易所科创板提交 41.8 亿元人民币的首次公开募股（IPO）申请，争夺“中国首家商业航天上市公司”头衔的竞赛正趋于白热化。

(P2) 该 IPO 计划在公司的公开申报文件中进行了详细说明，使中科宇航与同样申请了科创板上市的对手蓝箭航天（Blue Arrow Aerospace）展开了直接较量，双方都在力争夺得这一具有里程碑意义的荣誉。

(P3) 中科宇航正在利用其显著的营收领先优势，选择了预计市值至少 15 亿元、年收入不低于 2 亿元的上市标准。该公司报告 2024 年收入为 2.44 亿元，而目标估值更高达 40 亿元（无收入要求）的竞争对手蓝箭航天，在同一时期的收入仅为 4 万元。

(P4) 成功的上市将为中国蓬勃发展的民营航天领域建立关键的公开估值标杆，有望为这个拥有巨大基础设施成本的行业解锁大量资本。对于中科宇航而言，这笔资金对其研发可回收运载火箭并挑战国有航天巨头的主导地位至关重要，其中的关键节点是计划于 2028 年首秀的“力箭二号”大型可回收火箭。

尽管已经产生营收，中科宇航目前仍处于亏损状态，2024 年净亏损 8.61 亿元，2025 年前三个季度亏损 7.5 亿元。该公司的收入直接与其正在扩大规模的发射活动挂钩。

目前，中科宇航已实现多项运营里程碑，包括“力箭一号”火箭的成功批量生产和发射。截至 2025 年底，中科宇航累计发射载荷质量已超过 11 吨，在中国民营火箭公司中位列第一。其客户群涵盖商业公司、科研机构以及国家级任务。

此次 IPO 募集的 41.8 亿元资金将专用于提升技术实力。重点项目包括大型可回收运载火箭的开发、其他航天器及载具，以及先进发动机系统的研发。对可回收技术的关注是降低发射成本、提升全球航天市场竞争力的关键一步。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。