各国央行4月净购入17吨黄金，波兰与中国领衔增持

全球央行4月净购入17吨黄金，扭转3月抛售态势，波兰与中国领衔主权储备增持。

世界黄金协会周三表示，全球央行4月净购入17吨黄金，扭转了前一个月的净抛售态势，波兰和中国领衔主权储备增持。

世界黄金协会亚太区高级研究主管Marissa Salim表示："各国央行在4月恢复净购金，购入17吨。这较3月报告的大规模净抛售有所回升。"

波兰以14吨的购金量位居首位，使其年初至今的购金量达到45吨，黄金储备总量升至595吨，约占总储备的30%。中国增持8吨，为2024年12月以来最大单月购买量，将购金持续期延长至连续18个月。中国官方黄金储备目前为2,322吨，占总储备的9%。捷克共和国购入3吨，为连续第38个月购金，储备量升至79吨。

此番重新购金之际，欧洲央行报告称，黄金已超过美国国债，成为全球最大的央行储备资产，占全球储备的27%，而美国国债占比为22%。然而，欧洲央行警告称，这一转变主要受估值效应推动——金价在过去两年近乎翻倍——可能不可持续，并指出黄金价格波动性大、缺乏收益产生且存在存储成本。

金价涨势消退，伊朗冲突重塑前景

金价在1月触及近每盎司5,600美元的历史高位后，中东冲突爆发引发大幅回调。截至周三，现货黄金报每盎司4,476美元，较峰值下跌逾20%。伊朗冲突带来的能源冲击将原油推至每桶100美元以上，引发通胀担忧——这在历史上一直对金价构成压力。投资者将资金轮动至石油板块，而市场预期新任美联储主席沃什可能采取先缩表后降息的鹰派政策组合，进一步打压以美元计价的黄金。

华尔街投行对前景看法出现分歧。摩根士丹利将2026年下半年的目标价下调至每盎司5,200美元，理由是实际利率上升。摩根大通将其2026年平均预测重新定价为5,243美元，指出期货未平仓合约持续低迷。花旗短期内看空，预计三个月内金价将跌至4,300美元，同时维持5,000美元的中期目标。高盛仍持看多立场，2026年底目标价为5,400美元，富国银行则基于货币贬值理论预测到2027年金价将达到每盎司8,000美元。

预测分歧反映出市场对黄金兼具避险资产和通胀敏感资产双重角色的不确定性。伊朗冲突颠覆了黄金在地缘动荡中上涨的传统关系——此次能源驱动的通胀冲击和鹰派的美联储预期已打破了这一关联，至少暂时如此。

买家之中亦有卖家

并非所有央行都参与购买。俄罗斯4月抛售6吨，使其年初至今的抛售量达到22吨。土耳其今年为捍卫本币已抛售约80吨，在短期黄金-美元掉期到期后，4月储备报告持平。乌兹别克斯坦4月抛售1吨，但年初至今仍为净买家，净购入24吨，仅次于波兰。哈萨克斯坦和阿塞拜疆在此期间也抛售了黄金。

这一分化凸显主权储备管理者之间日益明显的分歧。东欧和亚洲央行主导购金，根据世界黄金协会的数据，过去36个月分别平均每月购入12吨和11吨。同期全球央行每月平均净购入29吨。

展望未来，世界黄金协会第九次央行黄金储备调查将于6月发布，届时将提供主权购金意向的最新信息。在去年的调查中，95%的受访者预计全球央行黄金储备将在未来12个月内增加，高于2024年调查中的81%。如果购金意向依然强劲，央行需求可能为金价提供底部支撑，即便短期内逆风因素持续存在。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。