CFTC发布新预测市场规则，推翻2024年禁令

在主席迈克尔·塞利格的领导下，美国商品期货交易委员会将于周三提出规则，允许大多数体育相关赛事合约，同时禁止针对战争、恐怖主义和暗杀的投注，推翻该机构2024年对体育博彩的禁令。

"该提案并非直接禁止任何特定类型的事件合约交易，而是概述了监管机构将用于逐案审查某些类型合约的因素，"知情人士向《华尔街日报》表示。

这些规则将禁止对球员受伤、首球博彩、战争、恐怖主义和暗杀进行投注，理由是这些合约容易受到操纵或不符合公共利益。自2020年起注册为CFTC指定合约市场的Kalshi，以及于2025年获得DCM地位的Polymarket，将因联邦法律优先于各州赌博法规而受益。

该提案标志着CFTC对在2024年大选周期中呈爆炸式增长的市场进行监管的最重大尝试。随着白宫管理与预算办公室的审查正在进行以及正式的公众意见征询期即将到来，最终规则可能需要数月才能实施——但方向是明确的：美国正朝着联邦监管而非全面禁止的方向迈进。

这项拟议规则于5月26日左右进入白宫管理与预算办公室审查，其基础是3月份发布的一份拟议规则制定预通知。该早期文件的公众意见征询期已于4月30日截止。特朗普总统于5月26日在Truth Social上发帖，公开支持CFTC对预测市场拥有排他性联邦权力，呼吁结束各州层面的干预。

这一框架与上届政府的方法截然不同。2024年，CFTC禁止了多种体育相关赛事合约，将其与被认为过于接近赌博的类别归为一类。新提案采取了相反的观点：将其纳入联邦监管而非直接禁止。

谁受益，谁受损

自2020年起作为CFTC注册指定合约市场运营的Kalshi，多年来一直在各州法律的拼凑格局中艰难前行。联邦优先权将消除其中的许多障碍。据《华尔街日报》报道，该平台已率先行动以适应新规则，要求部分用户披露其雇主身份。

Polymarket，这个在2024年大选期间家喻户晓的区块链平台，于2025年获得了DCM地位。该平台与《华尔街日报》的出版商道琼斯公司建立了数据合作伙伴关系。Polymarket尚未推出原生POLY代币，这意味着监管的明确性可能会影响该代币的上市方式和时间。

特朗普家族本身也对该行业产生了财务兴趣，特朗普的一位儿子同时担任Kalshi和Polymarket的顾问。

宽松的边界

尽管CFTC总体上持宽松态度，但该提案明确划出了例外。基于公共利益的理由，针对战争、恐怖主义和暗杀的投注很可能被禁止。今年4月，一名美国士兵因涉嫌围绕导致委内瑞拉领导人尼古拉斯·马杜罗被捕的行动进行交易而被起诉，这凸显了地缘政治事件合约中信息不对称的风险。

与球员受伤和首球博彩相关的体育投注——这种类型曾使一位美国职业棒球大联盟全明星投手陷入困境——也将在逐案审查框架下受到审视。

CFTC的立场遭到了两党的反对。今年3月，议员们提出立法，旨在禁止美国监管的预测市场上市与体育赛事和赌场式游戏相关的合约。大多数美国职业体育联盟已接受体育博彩，尽管有些联盟对预测市场仍持谨慎态度。美国职业棒球大联盟今年早些时候与Polymarket签署了授权协议。

周三提出的规则不太可能是最终的。知情人士表示，该机构正在权衡旨在保护散户交易者的额外规则。一旦OMB审查通过，该提案将进入正式规则制定阶段，再进行一轮公众意见征询，并可能经过数月的修订，最终规则才能生效。

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