Cheniere将LNG产能扩大1000万吨/年，霍尔木兹海峡风险重塑供应格局

Cheniere Energy已基本完成其位于德克萨斯州的Corpus Christi液化三期项目6号生产线建设，新增逾1000万吨/年的出口能力，而霍尔木兹海峡的重新开放前景仍不明朗。

"债券投标反映出市场在为日本央行暂停加息做准备，"Norinchukin Research首席经济学家Takeshi Minami表示。

该公司计划在CCL项目再建设七条中型生产线，将该终端的产能提升至2500万吨/年以上，并使公司总产能达到5500万吨/年。另外两条生产线——8号和9号——将在2028年底前再增加500万吨/年的产能，而Sabine Pass的扩建使Cheniere"有望在2030年代中期前实现LNG产能超过1亿吨/年"，该公司表示。作为背景，卡塔尔在冲突爆发前的2025年通过霍尔木兹海峡出口了约1.1亿吨/年的LNG。

这一扩建的战略价值在上周末伊朗以违反停火协议为由重新限制霍尔木兹海峡航运后大幅上升。根据Kpler的数据，通过这一咽喉要道（通常处理全球约五分之一的石油和LNG供应）的船舶数量从26日的26艘骤降至周日的仅5艘。布伦特原油期货交易价格接近每桶80美元，市场正在消化新的供应风险。

为何霍尔木兹海峡关闭时美国LNG胜出

霍尔木兹海峡的中断为美国出口商带来了可能超越任何临时停火协议的结构性顺风。即使能谈判达成永久重新开放，卡塔尔也需要数年时间才能完全恢复在冲突中受损的17%产能。能源公司通常签订15至20年的长期LNG供应合同，鉴于伊朗已展示出关闭该水道的实际能力，买家可能不愿与海湾产油国签订长期协议。船舶穿越海峡的战争风险保险费为中东LNG增加了额外的成本层，削弱了其竞争力。

Cheniere通过在做出最终投资决定前锁定长期承购协议来降低扩张风险，这意味着执行和时机是主要风险。CCL三期项目的进展证实该公司正在按计划交付。Venture Global本月同样与德国公用事业公司EnBW签署了新的约束性协议，从2026年起在大约五年内供应82万吨/年的LNG，这是在现有200万吨/年、20年期协议基础上的追加——表明欧洲对美国产天然气的需求持续强劲。

国际能源署预计霍尔木兹海峡交通将逐步恢复，但预测石油市场将在2027年前陷入显著供应过剩。就LNG而言，美国产能扩张与海湾地区持续的供应不确定性相结合，可能加速全球天然气贸易流向大西洋盆地生产商的结构性转变。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。