中国5月乘用车零售销量暴跌20%，消费疲软加剧

中国5月乘用车零售销量较去年同期暴跌20%至155万辆，经济复苏缓慢背景下，家庭削减大额消费支出，车市低迷态势进一步延长。

乘联分会初步数据显示，1-5月零售销量总计715万辆，较去年同期下降19%。批发销量（即制造商向经销商的发货量指标）5月同比下降4%至223万辆，累计批发销量达1021万辆，同比下降6%。

环比来看，零售销量较4月增长12%，呈现季节性回升，但未能抵消整体疲弱趋势。月度环比增长与同比大幅下滑之间的反差，凸显了需求问题的严重程度：即便在典型的春季购车旺季，销量仍远低于去年同期水平。

作为消费者健康状况的关键指标，汽车销售的持续萎缩可能加剧本已面临长期房地产低迷和出口需求疲软的经济所遭遇的逆风。随着中国车市持续萎缩，在华业务敞口较大的全球汽车制造商面临日益加剧的压力，第二季度料将成为该行业的又一个困难时期。

5月20%的同比降幅延续了中国车市在2026年持续疲软的模式。乘联分会数据显示，前五个月零售销量每个月均出现同比下降，反映出消费者行为发生结构性转变，家庭优先选择储蓄而非 discretionary spending。

对于全球投资者而言，这一数据强化了对中国相关汽车股的谨慎展望。大众汽车、通用汽车、特斯拉、宝马集团和丰田汽车等公司近几个季度在华销量均出现下滑。乘联分会5月零售数据表明，第二季度中国业务将面临更大盈利压力。

疲弱态势蔓延至燃油车和新能源汽车两大领域，不过新能源汽车在整体市场中的份额仍在持续增长。电动化转型加剧了价格竞争，压缩了在华运营的国内外制造商的利润空间。

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