中国移动成立"Token办公室"，300余模型驱动AI战略转型

中国移动新设Token办公室，将300多个AI模型整合至单一部门，标志着其从流量变现向Token计费的战略转型。

中国移动有限公司设立集团级Token办公室，以统一其AI与数据战略，将300多个模型整合至单一平台之上。此举标志着中国电信运营商正从基于流量的商业模式向基于Token的商业模式转型。

"云网宽带行业的价值正在发生深刻变化，从流量经营转向Token经营，"中国电信董事长柯瑞文在描述这一行业变革时表示。

据《每日经济新闻》报道，Token办公室设立于数智事业部及算力中心之后，由集团战略发展部总经理牵头，直接向集团核心管理层汇报。其职责覆盖Token创建、传输及应用的全流程，打破了此前计算、云服务、营销及企业部门各自为战的碎片化格局。据另一篇来自C114通信网的报道，该部门还将负责管理"移动九天"智能框架及"天元"MoMA模型平台，该平台聚合了300多个AI模型。

中国移动周一（当日）股价报收76.35港元，下跌1.2%，卖空成交额占比达21.4%。此次组织重组表明，这家中国用户规模最大的无线运营商正将其未来增长押注于AI基础设施变现，而非传统的连接业务收入——这一转变可能重塑整个行业的估值逻辑。

竞争压力加剧，分析师转向谨慎

高盛已将中国电信、中国联通及中国铁塔的评级下调至"卖出"，理由是尽管AI Token计划可能提升每用户平均收入，但5G基站建设仍然疲软。此番下调凸显出，在传统移动及宽带收入日趋成熟之际，中国电信运营商正面临寻找新增长引擎的压力。

中国移动董事长杨杰表示，AI正在深刻重塑人类生产生活的方方面面，电信运营商必须重构其服务模式与网络架构。Token办公室正是这一使命在组织层面的具体体现。

投资者影响取决于Token变现能力

对投资者而言，Token办公室的设立表明中国移动正超越其传统连接服务提供商的角色，向AI基础设施运营商转型。拥有300多个模型的"天元"平台以及"移动九天"框架，使该公司有望从企业级AI应用浪潮中获利——如果基于Token的定价模式获得市场认可，这一市场可能带来可观的增量收入。然而，高盛对该板块的谨慎态度表明，市场对近期的财务影响仍持怀疑态度。

中国移动当前股价约为远期市盈率的10倍，低于全球电信同行，反映出市场对其将AI投资转化为实际收入的能力存在不确定性。Token办公室能否成功将AI能力转化为可衡量的收入，将决定这一估值折价是会收窄还是持续存在。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。