万科获第一大股东深铁集团 25 亿元贷款支持

万科（2202.HK）从其第一大股东深圳地铁集团获得 25 亿元人民币（3.68 亿美元）的贷款额度，用于偿还到期债务。目前，这家开发商正面临持续的流动性压力。

该项持续性关联交易已在周二的港交所公告中详细列出，明确了来自其国资背景母公司的支持。

新的 2026 年贷款协议期限最长为三年，旨在偿还尚未结清的公开市场债券及其他贷款。万科已从该项融资中提取了 23.59 亿元。此外，万科与深圳地铁还修订了 2025 年 11 月签署的一项 220 亿元贷款协议，增加了新的担保和抵押要求，以收紧风险管理。

这笔融资凸显了在众多开发商面临违约的中国房地产行业危机中，万科继续依赖深圳地铁提供生命线。作为一项关联方交易，该交易尚需在即将举行的股东大会上获得独立股东的批准。

来自持有万科大量股份的深圳地铁的财务支持，对于万科应对短期债务履行至关重要。资金被专门用于偿还公共债务，这是维持市场信心并避免违约的关键一步。同时收紧现有贷款的抵押条款，表明国资股东在提供必要支持的同时，正致力于加强约束并保护自身资产负债表。这种既提供流动性又强化风险控制的双重策略，反映了国企实体在扶持陷入困境的房地产行业时，必须在避免道德风险之间寻找平衡。

这笔最新贷款为万科提供了宝贵的喘息空间，但也凸显了即使是拥有国资背景的开发商，在中国房产市场中也依然面临脆弱性。投资者将密切关注公司即将到来的债券偿付情况以及独立股东对该交易的投票，以此作为其企稳能力的判断指标。

本文仅供参考，不构成投资建议。