中国电信商转向 AI Token 业务，使用量激增千倍

中国科技巨头正从租赁原始算力转向运营基于 Token 的 AI 服务经济。这一战略转型使得日均 Token 消耗量在短短两年多时间内激增了 1000 多倍。

根据国联民生证券的最新报告，该行业正从“销售算力资源”转向更高价值的“基于智能效用定价”模式，Token 运营有望成为下一个高增长的投资主题。

这一举措背景是需求激增导致供应紧张，阿里云自 3 月以来已将部分 AI 服务价格上调了高达 34%，而腾讯云和百度智能云也分别实施了高达 5% 和 30% 的涨价。中国电信近期启动了一项 164.5 亿元（23 亿美元）的“Token 工厂”集采项目，旨在实现 AI 模型接入的标准化和销售，进一步凸显了这一趋势。

这种转型为国有电信运营商和云服务商创造了一个全新的、潜在的高毛利收入流，直接挑战了传统的以硬件为中心的模式。对于投资者而言，这一转变将价值核心从单纯拥有 GPU 重新定义为控制封装和分发 AI 服务的平台。报告引用的国家数据局数据显示，该市场已推动日均 Token 使用量从 2024 年初的 1000 亿跃升至 2026 年 3 月的 140 万亿。

电信巨头入局

中国三大国有电信运营商均凭借其庞大的基础设施和客户群，积极布局 Token 经济。

中国电信采取了直接面向消费者的策略，推出了每月 Token 套餐，价格从 9.9 元（1.40 美元）获得 1000 万 Token 到 49.9 元（6.90 美元）获得 8000 万 Token 不等。该公司还成立了“Token 生态联盟”以构建价值链。其近期 164.5 亿元的“Token 工厂”招标信号表明了其成为核心参与者的决心。

中国移动则侧重于合作伙伴关系和区域试点。在上海，该公司与腾讯合作，仅需 1 元（0.14 美元）即可提供 40 万 Token。公司还与腾讯、阿里巴巴等合作伙伴发起了 Token 运营生态联盟，旨在通过集中化运营将单位 Token 成本降低约 30%。

中国联通瞄准了特定的 AI 应用场景，向上海的“一人公司”用户提供 3000 万 Token 的免费试用额度，并将其 Token 与其他云平台和软件平台进行捆绑销售。

全新的商业模式

Token 模式旨在解决 AI 计算市场的多个难题。它实现了对多种不同 AI 模型和底层硬件访问的标准化，为终端用户简化了复杂性。客户无需租赁特定类型的 GPU，只需购买可在多个服务中使用的 Token 组合包即可。

对于提供商而言，这将其原本一次性的硬件销售或租赁转变为持续的、高粘性的收入流。通过订阅和分层套餐，这种模式实现了更灵活的定价。据中国电信称，这显著降低了小企业试验 AI 的入门成本，从数十万元降至千元级别。

长期竞争优势可能属于那些能够创建“私有数据、模型优化和高质量 Token 输出”反馈闭环的企业。电信运营商凭借其对网络数据和企业客户的直接触达，处于有利地位。这一转型也反映了市场的成熟，即从基础设施建设的初期阶段进入了专注于高效运营和服​​务交付的新阶段。

本文仅供参考，不构成投资建议。