中国油轮挑战霍尔木兹封锁，推升 3% 战争溢价

一艘中国超级油轮在霍尔木兹海峡的罕见航行，标志着对伊朗军事主张及全球石油市场稳定的一次高风险考验。

周三，一艘中国超级油轮正试图驶出波斯湾，挑战事实上的海上封锁。此次航行已为原油价格增加了显著的战争溢价，这也是自伊朗冲突爆发以来，中国船舶第三次进行此类航行。

此举正值能源市场高度紧张之际，分析人士认为，霍尔木兹海峡“交通自由流动”的任何中断都将维持高油价。睿咨得能源（Rystad Energy）的市场分析师在近期报告中指出：“只要该海峡依然受阻，全球布伦特原油价格将维持在远高于历史常态的底部区间。”这突显了全球供应链的脆弱性。

根据追踪数据显示，该船只被确认为“远华湖”号（Yuan Hua Hu），由中远海能（01138.HK）旗下一家子公司拥有，于 5 月 13 日上午出现在霍尔木兹海峡。与此同时，布伦特原油价格稳固在每桶 100 美元以上，而美国常规汽油均价达到每加仑 4.52 美元，较冲突爆发前的 2.98 美元均价上涨了近 52%。

这一航程向规模达 3 万亿美元的全球石油贸易提出了一个关键问题：商业航运能否挑战世界上最关键能源咽喉的地缘政治封锁？由于全球约五分之一的石油消费需经该海峡运输，这单次航程的成败可能开创先例，或将平抑战争风险溢价，或在美中两国总统会晤前推升价格进一步飙升。

### 全球能源流动的博弈

“远华湖”号的航行不仅仅是一次商业活动，更是一次地缘政治探路。数周以来，由于冲突的影响，霍尔木兹海峡——伊朗近期声称该水域为其影响力范围的一部分——对大多数国际油轮而言几乎无法通行。这实际上切断了市场中很大一部分中东供应，产生的“战争溢价”已成为能源成本飙升的主要驱动力。

中国作为伊朗原油的主要买家，在恢复航行自由方面拥有重大利益。此次尝试是战争爆发以来的第三次，似乎是一次经过计算的风险，时机选在美中高层外交对话前夕。航运保险机构将密切关注结果，伦敦市场此前已将霍尔木兹海峡和日益紧张的美中关系列为全球稳定的主要威胁。

### 美国政策如履薄冰

霍尔木兹封锁的连锁反应在美国加油站表现得最为剧烈，迫使华盛顿进行艰难的政策讨论。特朗普政府目前正在公开考虑暂时停征每加仑 18.4 美分的联邦汽油税，这一措施此前被视为最后手段。

“凡事皆有代价，”能源部长克里斯·赖特（Chris Wright）近期表示，他承认美国消费者面临巨大压力。虽然“税收假期”能提供即时但有限的缓解——将均价降至约 4.34 美元——但它也会使公路信托基金（Highway Trust Fund）损失数十亿美元的收入。支持者正推动从一般预算中填补该基金，将能源可负担性视为国家安全要务。这是更广泛的“中东加一”战略的一部分，旨在通过鼓励西半球盟友增产来使美国免受地区波动影响。此外，政府还在寻求监管减免，包括对夏季级别混合燃料的豁免，以最大限度提高国内炼油厂的产量。

关于汽油税的决定预计将在未来几周内做出，很可能取决于霍尔木兹海峡局势的演变。如果中国油轮成功通过并释放封锁可能缓解的信号，可能会给白宫足够的喘息空间，以避免这一备受争议的税收暂停措施。如果航行失败，要求立即缓解消费者负担的压力将变得极其巨大。

本文仅供参考，不构成投资建议。