花旗调高先导智能目标价至 67 港元，看好订单增长前景

花旗集团将无锡先导智能装备股份有限公司的目标价上调至 67 港元，理由是该公司对 2026 年订单增长预测进行了大幅上调。这家电池设备制造商在港上市股票的新目标价较此前的 62 港元有所上升，花旗维持其“买入”评级。

此次上调是在先导智能参加 2026 年中国精英企业日之后做出的，管理层在会上表示，目前预计新订单将实现 40-50% 的同比大幅增长。根据花旗的报告，董事会秘书姚遥表示，2026 年不太可能标志着当前上行周期的顶点，并指出了领先电池制造商正在进行的产能扩张。

调高后的预测较该公司此前 30% 的增长指引有了实质性提升。花旗的新目标价意味着其 2026 年预估市盈率为 39 倍。这种乐观情绪的一个关键驱动力是新技术路线的需求加速，特别是在固态电池领域，先导智能已占据了有利的市场地位。该公司固态电池设备订单在 2025 年达到 10 亿元人民币，预计 2026 年将翻番至 20 亿元人民币，需求由中国国内和海外客户平分。

这一增长叙事得到了该公司在创新方面持续投入的支持。在最近发布的《2025 年度 ESG 报告》中，先导智能披露其研发投入达到 16.05 亿元人民币，占其营收的 11.11%。该公司用于固态电池的干电极搅拌和涂布设备已在生产中得到验证，可节省 35% 以上的能源和 15% 的成本，证明了其研发投入的实质性回报。

指引的上调表明，在向电动汽车和储能解决方案全球转型的推动下，电池制造设备的投资周期依然强劲。对于先导智能而言，能够在高科技固态电池领域确保订单翻番，标志着其拥有强大的竞争优势。投资者将关注这一扩大后的订单簿的执行情况，以及其在 2026 年前转化为收入增长的表现。

本文仅供参考，不构成投资建议。