《明确法案》通过概率不足 50%，法律专家如是说

(P1) 据 GSR 法律负责人称，《数字代币明确法案》在当前参议院会期通过的概率不足 50%。尽管该法案近期已通过关键委员会的审议，但他指出仍存在尚未解决的立法冲突。

(P2) “《数字代币明确法案》在当前参议院会期通过的概率不足 50%，”GSR 法律负责人 Joshua Riezman 公开表示，并将较低的获批概率归因于“立法层面对稳定币收益和道德规范的担忧”。

(P3) 该法案此前在参议院银行委员会以 15 比 9 的投票结果获得通过，但两党的支持基础十分脆弱。投票支持该法案的两名民主党人，参议员 Angela Alsobrooks 和 Ruben Gallego 表示，如果不对道德条款进行修改，他们将不会在参议院全体投票中支持该法案，而共和党人至今仍对此持抵制态度。

(P4) 该立法若失败，将延长美国加密行业监管模糊的状态，可能阻碍行业增长并将创新推向其他司法管辖区。该法案目前正移交参议院全体投票，可能在 6 月进行，届时必须获得 60 票才能正式成为法律。

### 专家悲观情绪与市场乐观预期
Riezman 的谨慎评估与预测市场的乐观情绪形成了鲜明对比。数据显示，交易员们正押注《明确法案》在 2026 年签署成为法律的概率为 68.5%，这一数字在该法案获得参议院银行委员会两党批准后从 58% 跳升。

委员会投票后，数字资产价格也反映了市场的积极反应。尽管比特币和以太坊涨幅适度，但对监管进展敏感的代币涨幅更为剧烈。由于交易员押注加密衍生品规则将更加明确，Hyperliquid (HYPER) 上涨了约 11%，而 XDC 和 Canton (CANTO) 因市场对受监管的链上金融重燃兴趣，涨幅均接近 10%。

### 前行之路
《明确法案》旨在为美国数字资产市场建立统一框架，界定哪些代币属于证券交易委员会 (SEC) 的管辖范围，哪些由商品期货交易委员会 (CFTC) 监管。最新版本加入了关于内幕交易、破产保护的措辞，并规定生效日期为颁布后的 360 天。

尽管已通过委员会审议，该法案仍面临重大障碍。民主党参议员反对唐纳德·特朗普总统在数字资产领域的商业投资，并坚持要求加入道德条款，限制官员从加密货币中获利。此外，关于稳定币奖励的处理方式以及去中心化金融 (DeFi) 的规则仍存分歧。在进行参议院全体投票前，该法案还必须与参议院农业委员会的一个版本进行合并。

本文仅供参考，不构成投资建议。