里昂证券上调长和集团至首选买入，目标价102港元

里昂证券将长和集团评级上调至"高确信跑赢大市"，目标价102港元，理由是该公司自2020年以来持续推进资产变现。

"长和自2020年以来持续推进资产变现，产生了大量现金流入，"里昂证券在一份研究报告中表示。

该券商预计，仅考虑英国铁路、UKPN和VodafoneThree的出售，长和的合并净负债权益比率将从2025年的17.1%骤降至2026年的3.7%。里昂证券称，待港口资产出售完成后，该公司将重返净现金状态。

长和股价自2025年初以来已反弹74%，但仍较预测的2026年每股资产净值（NAV）146港元折让51%，表明估值具有吸引力。里昂证券将长和列为香港综合企业板块的前两大优选股之一。

在当前地缘政治背景下，长和的海外投资敞口已有效收窄，为完成资产出售后派发特别股息提供了空间。该公司在过去12年间已三次派发特别股息。里昂证券表示，若集团选择保留现金，其低估值和充裕的现金储备也可能使其成为类似合和实业的潜在私有化目标。

此次评级上调表明，里昂证券认为长和的资产变现策略将成为其资产负债表显著改善和潜在股东回报的催化剂。投资者将关注港口资产出售的进展及任何特别股息公告。

本文仅供参考，不构成投资建议。