招银国际将理想汽车目标价下调至62港元，因季度净亏损创IPO以来新高

招银国际将理想汽车目标价从70港元下调至62港元，理由是该公司录得自2020年首次公开募股以来最大的季度净亏损。

该行在一份报告中表示，预计理想汽车第二季度将继续录得亏损，产品组合日趋成熟以及车型结构变化将限制2027至2028财年的交付量上行空间。招银国际维持对该股的"持有"评级。

招银国际将2026财年和2027财年的净利润预测分别大幅下调85%和21%。该行维持2026财年49万辆的销量预估不变。美股上市股份的目标价从18美元下调至16美元，与港股下调幅度一致。

理想汽车股价上周五（当日）报约57.80港元，上涨0.3%，意味着较新目标价仍有约7%的上行空间。交易所数据显示，当日卖空量占成交量的35.9%。该股过去一年累计下跌29%，跑输同期上涨12%的恒生指数。

此外，美银证券将理想汽车美股目标价下调至18美元，重申"中性"评级。两大主要券商的接连降级表明，随着中国高端电动汽车市场竞争加剧，理想汽车盈利压力不断加大。包括蔚来和小鹏在内的竞争对手也因价格战侵蚀行业利润而面临利润率压缩。

该公司自上市以来最大的季度亏损凸显了在扩大车型阵容的同时维持利润率的挑战。理想汽车向低价车型转型以及加大对自动驾驶技术的投入，均对盈利构成压力。2026财年净利润预测下调85%意味着该行认为短期内缺乏复苏催化因素。

投资者将关注第二季度交付数据以及定价策略的调整，以寻找拐点信号。理想汽车能否在抵御传统车企与新势力双重竞争的同时稳住利润率，将决定该股能否扭转过去12个月的下行趋势。

本文仅供参考，不构成投资建议。