Coinbase瞄准美国衍生品市场，剑指全球80%加密交易量

Coinbase开始通过其子公司Deribit向美国客户提供受监管的加密货币衍生品，瞄准占全球加密交易量约80%的衍生品市场。

"竞争激烈且转换成本低，限制了Coinbase相对于现货交易行使定价能力的能力，尤其是在较成熟的用户群体中，"Compass Point分析师在周一的一份报告中写道，重申卖出评级和140美元的目标价。

Coinbase去年以29亿美元收购了Deribit。该交易所第一季度从永续合约中产生了5000万美元收入，但Compass Point指出了蚕食迹象，零售交易收入跌至2024年第三季度以来的最低水平。Coinbase股价周一下跌2.6%，至约184美元。

此次推出使Coinbase得以与主导加密货币衍生品的离岸交易平台展开竞争，但该公司面临着来自Kalshi、CME Group、Kraken和Robinhood日益激烈的竞争。Compass Point表示，CFTC批准美国用户访问Hyperliquid或Binance等平台的能力是一个"日益增长的风险"。

CME Group于6月1日启动了全天候加密货币期货交易，可随时交易比特币、以太坊、Solana和XRP合约。Kalshi在Coinbase宣布其美国扩张计划的同一天获得了CFTC对其比特币永续合约的批准。盈透证券已整合了Kalshi以及加密交易所Bullish，而Kraken和Robinhood也已宣布计划很快推出永续合约。

Compass Point还指出了特朗普家族通过World Liberty Financial的USD1稳定币与Binance之间的联系，认为这"也可能提高美国用户获准访问的可能性"，此前Binance于2023年与美国当局达成了43亿美元的和解协议。

衍生品业务推进了首席执行官Brian Armstrong将Coinbase打造为"全能交易所"的愿景，扩展了其现货交易之外的产品组合。衍生品通常能带来更高的交易量和更稳定的经常性交易收入，有助于减少加密市场周期中的盈利波动。

本文仅供参考，不构成投资建议。