铜矿商ETF一年暴涨115% 金属取代原油成为新宠

一只铜矿交易所交易基金过去一年回报率达115%，因这种红色金属取代原油成为当前周期的主导大宗商品交易。

彭博数据显示，Global X铜矿ETF（COPX）过去12个月上涨115%，而美国原油基金（USO）同期回报率仅约5%。这一背离反映资金正从化石燃料结构性转向与电气化和AI基础设施相关的金属。

COPX持仓包括矿业股：第一量子矿业占比11%、伦丁矿业10.3%、自由港麦克莫兰9.9%、泰克资源9.9%、南方铜业9.7%。这些公司拥有固定经营成本，因此铜价每上涨1美元超过其盈亏平衡线，利润就会不成比例地增长——这种被称为经营杠杆的机制会在价格上涨期间放大回报。

截至最新交易日，LME铜价约为每吨10,200美元，过去一年上涨约33%，受供应短缺以及电网升级和数据中心建设带来的需求增长支撑。追踪铜期货的美国铜指数基金（CPER）同期回报率为28%，凸显矿业股如何放大了基础大宗商品的涨幅。

铜供应仍面临制约。智利一季度产量同比下降8%，据国际铜研究组织预测，今年全球精炼铜产量将比需求短缺50万吨。需求方面，据麦肯锡公司预计，到2030年美国电网投资将达四千亿美元，数据中心容量每三年翻一番。

COPX 115%的回报率相比，标普500指数同期涨幅为15%，彭博大宗商品指数上涨8%。铜矿股吸收了铜价上涨和股市贝塔收益，形成了一种杠杆化敞口，过去一年跑赢了所有主要资产类别。

铜价的下一个催化剂是7月份的中国工业增加值和PMI数据，这将表明全球最大铜消费国的需求是在加速还是放缓。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。