Key Takeaways
- 上市企业在 2026 年第一季度增持了 50,351 枚 BTC，使企业总持有量达到 115 万枚，占比特币总供应量的 5.47%。
- Strategy 公司累计购入 8.9 万枚 BTC，与上市矿工在该季度创纪录的 3.2 万枚 BTC 销售量形成鲜明对比。
- Metaplanet 在收购 5,075 枚 BTC 后成为第三大企业持有者，而 MARA Holdings 则为管理债务出售了超过 1.5 万枚 BTC。
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尽管矿工抛售，企业比特币持有量仍增至 115 万枚
Bitwise Asset Management 的报告显示，上市公司在 2026 年第一季度增持了 50,351 枚 BTC，使企业持有的总供应量达到 115 万枚比特币。此次增持发生在比特币价格剧烈波动之际，目前企业财务部门控制着总流通供应量的 5.47%。
这种增长高度集中，Strategy 的激进购买抵消了市场其他部分的巨大抛售压力。Bitwise 的报告详细指出：“Strategy 仅在第一季度就增持了约 8.9 万枚 BTC”，强调了该公司的坚定信念。这使其持有的总量达到 818,334 枚 BTC。
数据揭示了不同类型企业持有者在策略上的鲜明分歧。在 Strategy 和总部位于东京的 Metaplanet 增持的同时，上市比特币矿工则是净卖家。由于需要管理债务和运营成本，矿工在第一季度卖出了创纪录的 3.2 万枚 BTC，超过了他们 2025 年全年的销售总量。
这种动态突显了将比特币作为主要财务储备资产的公司与将其作为确保偿债能力的流动资产的公司之间的分歧。市场目前正在观察少数大买家的信念是否能继续消化来自矿工和其他市场参与者的抛售压力。
Strategy 的信念与矿工的财务压力
Strategy 执行主席 Michael Saylor 在整个季度继续执行公司的增持策略，在市场波动中买入比特币。根据最近的披露，该公司的平均持仓成本为每枚 75,537 美元。在 5 月 5 日发布第一季度财报之前，该公司曾短暂暂停购买，由于市值计价会计规则，预计财报将显示账面亏损。
与之形成鲜明对比的是，采矿部门面临的财务压力迫使其广泛抛售。例如，MARA Holdings 以约 11 亿美元的价格出售了 15,133 枚 BTC 以管理债务，到 3 月底将其持有量从 53,822 枚 BTC 减少至 38,689 枚 BTC。来自 MARA 和其他公开矿工的抛售压力对市场而言是一次重大的流动性事件。
Metaplanet 崛起为关键参与者
虽然 Strategy 的规模占据了新闻头条，但其他公司也在采取重大行动。Metaplanet 以约 4 亿美元的价格收购了 5,075 枚 BTC，使其总量达到 40,177 枚 BTC。这使得这家在东京上市的公司超过了 MARA Holdings，成为仅次于 Strategy 和 Twenty One Capital 的第三大企业比特币持有者。Metaplanet 的增持与 Strategy 一样，标志着将比特币用作长期财务资产的战略决策。
市场关注焦点
企业比特币持有量的高度集中既是对该资产的认可，也带来了潜在风险。仅 Strategy 一家就持有约 66% 的公开持有比特币，其平均成本接近当前市场价格。如果价格大幅跌破其 75,537 美元的平均水平，可能会给市场最大的企业买家带来巨大的浮亏。观察人士正密切关注 Strategy 的第一季度财报电话会议以及 Michael Saylor 即将在 Consensus 大会上的亮相，以进一步了解该公司的前瞻性策略及其对更广泛市场的潜在影响。
本文仅供参考，不构成投资建议。
