一项关键的美国加密货币监管法案正面临严重风险，原因包括特朗普总统发出的政治最后通牒，以及银行与加密公司之间围绕稳定币收益的根深蒂固的冲突。未能通过这项立法将延长Coinbase等公司的监管不确定性，威胁其关键收入来源，并使该行业面临美国证券交易委员会(SEC)进一步执法的风险。
一项旨在监管美国数字资产市场的里程碑式法案，因银行业与加密公司之间的激烈争议而陷入停滞。这场冲突的核心是稳定币奖励计划，例如Coinbase为其USDC稳定币提供的3.5%收益率。美国独立社区银行家协会等银行团体警告称，此类收益可能导致社区银行流失高达1.3万亿美元的存款，并削减8500亿美元的贷款能力。
为寻求折衷方案进行的谈判均告失败，三场白宫会议未能达成任何协议。银行方面力求限制收益支付的时间，而Coinbase等加密公司则在特朗普总统社交媒体帖子的支持下，主张用户有权“通过自己的资金赚取更多钱”。随着谈判预计将重回参议院，双方似乎都已固守各自立场。
雪上加霜的是，特朗普总统周日发布最后通牒，称在国会通过“拯救美国法案”（一项投票身份法案）之前，他不会签署任何立法。这一承诺实际上冻结了所有其他立法项目的进展，包括加密法案、一项两党住房法案以及国土安全部的资金拨款。
此举带来了一个与稳定币辩论无关的重大政治障碍。该加密法案需要在参议院获得60票才能通过，这意味着它需要两党支持。特朗普的声明使本已脆弱的政治算计变得更加复杂，立法时钟正在滴答作响，中期选举前的竞选活动将很快占据立法者的注意力。
对于Coinbase这样的公司而言，风险巨大。这项停滞的法案如果通过，将可能把大部分加密市场监管置于商品期货交易委员会（CFTC）之下，该机构被认为比美国证券交易委员会（SEC）对行业更友好，从而提供急需的监管清晰度。美国证券交易委员会一直积极对主要的加密公司提起法律诉讼，指控其违反证券法。
稳定币已成为Coinbase的重要收入来源，在第四季度约占其总收入的五分之一，是2024年同期比例的两倍多。该法案的失败将使Coinbase和其他行业参与者面临持续的法律挑战和监管不确定性，可能阻碍增长和投资者信心。