激进投资者DOMA Perpetual推动罢免Pacira董事会，股价五年累跌65%

激进投资者DOMA Perpetual Capital Management持有Pacira BioSciences Inc.约7.5%的股份，该机构正敦促股东在6月9日年度股东大会上投票反对公司董事会提名人，理由是该董事会造成长达十年的价值毁灭，并在公司旗舰药物的专利保护问题上发表误导性言论。

"管理层对首次在低级法院遭遇专利败诉毫无准备，"DOMA在周三致股东的信中表示，并指出Pacira首席法务官曾声称仿制药竞争对手需要克服该公司的所有专利。几天后，法院对Pacira的关键'495号专利作出了不利裁决，该公司随后达成和解，并承认EXPAREL（约占公司总营收的80%）的未来收入将受到影响。

DOMA指出，Pacira的股价在每一个有意义的时间段内均出现下跌。该股年初至今下跌10%，一年内下跌9%，三年内下跌41%，五年内下跌65%，十年内下跌46%。自Frank D. Lee于2024年1月出任首席执行官以来，该股已下跌27%。截至周三收盘，该公司市值约为25亿美元。

Pacira周四发布了一封自己的信函，称这场代理权争夺战"令人分心且不明智"。该公司表示，其5x30战略——目标是在2030年前扩大商业业务并实现投资组合多元化——正在发挥作用，2025年营收创纪录达到7.264亿美元，自该计划启动以来股价上涨31%。Pacira还强调了一项有利的和解协议，该协议使其在2030年前享有EXPAREL的完全独家经营权，并在2039年前逐步过渡。

DOMA提名了三名候选人——Christopher Dennis、Oliver Benton Curtis III和Eric de Armas——以取代Pacira的提名候选人：前新泽西州州长Christopher Christie、Samit Hirawat和Thomas Wiggans。该激进投资者认为，董事会因不愿失去职位而拒绝探讨出售公司，将自身利益置于股东利益之上。Pacira表示，自2023年9月以来已与DOMA会面17次，并面试了其三名提名候选人中的两名，认为他们"均不具备成为价值增值成员所需的知识和经验"。

这场代理权争夺战发生之际，Pacira正面临对其知识产权策略的质疑。该公司已将EXPAREL的专利组合扩展至涵盖两个系列的21项橙皮书列名专利，独家权持续至2040年代中期。但DOMA认为，如果出现更多仿制药竞争并迫使公司在EXPAREL收入上做出进一步让步，那么依赖该药物提供资金的5x30计划将无法实现。

DOMA表示，一家拥有更多资源的大型制药公司将更有能力抵御仿制药威胁，并能够通过分销和成本协同效应从EXPAREL中释放更大价值。该激进投资者并非主张"贱卖"，而是希望通过严谨的程序测试市场价值。Pacira董事会已聘请高盛集团作为财务顾问，并聘请Perkins Coie作为法律顾问。

6月9日的投票结果将决定Pacira现任董事会能否保留控制权，还是DOMA提名的候选人将获得席位，从而可能为出售程序打开大门。股东们必须在公司声称的"重获增长动力"与激进投资者提出的"只有新的领导层才能扭转十年的下滑"之间做出抉择。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。