欧洲央行工资追踪器显示增长 2.6%，缓解 6 月加息压力

根据欧洲央行的一项关键追踪指标，欧元区工资增长将在 2026 年放缓至 2.6%。尽管能源价格居高不下，这一关键数据点仍可能削弱该行在 6 月加息的意愿。

“我们将非常关注数据，深入研究工资协议以及近期将进行谈判的集体协议，”欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四表示。

这项收集工会薪酬协议数据的谈判工资追踪器显示，即使考虑到中东冲突带来的能源价格冲击，2026 年 2.6% 的预测值仍与 3 月持平。此前，2025 年的增幅为 3%。欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯表示，这一数据与欧元区 3.0% 的整体通胀率形成了对比。

稳定的工资前景对欧洲央行而言是一个至关重要的变量，该行正试图确定当前的通胀是暂时的还是已经根深蒂固。虽然该行上周维持基准利率不变，但明确发出了 6 月会议可能加息的信号。最新的工资数据降低了“工资-物价螺旋”上升的风险，而这种情况几乎肯定会导致借贷成本上升。

通胀担忧依然存在

尽管工资数据令人鼓舞，但欧洲央行官员仍保持高度警惕。央行最担心的是，受中东冲突加剧影响，近期能源成本的飙升可能导致“第二轮效应”，即价格上涨导致更高的工资要求，从而形成自我持续的循环。

“更高的石油和天然气价格正在影响欧洲经济的各个环节，将通胀推高至 3.0% 并拖累增长，”欧盟委员会负责经济事务的执行副主席瓦尔迪斯·东布罗夫斯基斯表示。

欧洲央行 3 月份的逆境情景描绘了一幅严峻的画面。在能源供应中断持续到年底的“严重”情景下，工资增长可能在 2027 年达到 5.8%。目前的追踪数据表明这种结果的可能性较小，但政策制定者并未排除采取行动的可能性。

迈向 6 月之路

欧洲央行 6 月份的决定将取决于数据。虽然工资追踪器提供了拼图中重要的一块，但官员们也将密切关注核心通胀、通胀预期和整体经济增长前景。

一些政策制定者一直推动在 6 月先发制人地加息，以锚定通胀预期。其他人则更倾向于采取谨慎的态度，主张在做出政策变动之前获得更多数据。最新的工资数据可能会加强管理委员会中鸽派成员的论点。

《华尔街日报》的保罗·汉农写道：“欧洲央行追踪器显示，到目前为止，还没有明确迹象表明工资协议会在今年推高通胀。”欧洲央行自身与主要非金融企业的联系也支持了这一观点。

最终，能源价格的走势和未来几周欧元区经济的韧性将是决定性的。虽然工资数据为欧洲央行赢得了一些呼吸空间，但 6 月会议加息的威胁依然存在。

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