以太坊交易所储备创10年新低，供应紧缩正在形成

以太坊在交易所的可用供应量已跌至十年来的最低点，为潜在的供应冲击奠定了基础。

以太坊交易所储备降至10年低点，随着投资者将代币转移至自我托管和质押，可用供应量持续减少。

"来自CryptoQuant的交易所储备数据显示，中心化交易所上可用的ETH已降至自2016年以来未见的水平，"该分析公司在6月16日的一份报告中表示。"这表明持有者管理其ETH的方式发生了结构性转变。"

根据CoinGecko数据，截至6月16日09:00 UTC，ETH交易价格为1,664.00美元，24小时内下跌0.8%，同比下跌31%。该代币的市值为2,117亿美元，使其成为仅次于比特币的第二大加密货币。52周价格区间从2025年8月的高点4,954.00美元到本月早些时候的低点1,507.00美元。尽管价格下跌，交易所供应量的萎缩表明链上基本面与市场定价之间的分歧正在扩大。

如果需求持稳或加速，减少的交易所库存可能创造上行的价格压力。预计于2026年下半年进行的Glamsterdam升级旨在提升以太坊的吞吐量和费用收入，可能吸引更多网络活动，从而强化供应紧缩。

2.14亿美元抄底押注

根据公司公告，以太坊最大的企业持有者Bitmine Immersion Technologies于6月8日购买了126,971枚ETH，价值约2.14亿美元，这是其2026年以来最大的一笔周度买入。此次购买发生在ETH交易价格接近1,816.00美元之时，较其历史高点4,954.00美元下跌了63%。Bitmine目前拥有以太坊流通供应量的4.6%，并已设定达到5%的目标。该公司董事长Tom Lee提出了一种"5%炼金术"理念，专注于将ETH作为其主要现金储备资产。

供应动态有利于长期持有者

以太坊的供应量目前正以每年约0.2%的速度增长，不过更高的网络活跃度可能通过2021年EIP-1559升级中引入的代币销毁机制将其推入通缩区间。在供应量缓慢增长的同时交易所储备却在下降，这意味着离开交易所的代币正被长期持有者和质押者吸收，而非被抛售。根据rwa.xyz数据，以太坊网络承载了加密领域约53%的代币化现实世界资产价值，该类别从2025年中期的116亿美元增长至318亿美元。此外，它还持有1,567亿美元的稳定币价值，占该行业3,151亿美元稳定币总价值的49.5%。

供应紧缩理论成立的前提是需求保持稳定。根据CoinGlass数据，2026年上半年是以太坊有记录以来表现最疲软的时期之一，第一季度下跌29.3%，第二季度下跌20.4%。这仅是以太坊第二次连续两个季度录得下跌，第一次是在2022年。如果交易所储备趋势延续且需求回升，那么反弹的条件可能将是自2023年熊市底部以来最为有利的。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。