以太坊链上活动2026年上半年激增，RWA代币化规模达318亿美元

以太坊链上借贷和现实世界资产（RWA）代币化活动在2026年上半年实现强劲增长，与其从历史高点下跌63%的价格回撤形成脱钩。

据DefiLlama和Dune Analytics数据，该网络链上指标在第一季度及进入第二季度后保持稳健，活跃的借贷市场和不断扩大的RWA代币化是主要驱动力。以太坊目前仍然托管着加密行业约53%的代币化RWA价值，这一类别从2025年6月中旬的116亿美元增长至如今的318亿美元。

"代币化RWA市场在2026年第一季度末已达到约310亿美元规模，库拉（Kula）的赌注在于，持有所有权与持有债权之间的差距正是市场所忽视的问题，"影响力投资机构Kula的联合创始人克里斯·特纳在《On The Margin》播客上表示。Kula正在与资产管理公司Lionhart Capital合作开展概念验证，旨在链上发行受监管的所有权凭证。

据DefiLlama数据，以太坊还持有1,567亿美元的稳定币价值，占该领域3,151亿美元稳定币总供应量的49.5%。定于2026年下半年进行的Glamsterdam升级，有望提升该链的吞吐量，吸引更多代币化资产和稳定币交易量。截至6月15日，ETH交易价格为1,816美元，低于2025年8月创下的4,946美元历史高点。

借贷活动驱动链上参与度

以太坊DeFi协议上的活跃借贷是2026年上半年链上参与度的关键驱动力。以太坊借贷市场的总锁仓价值（TVL）在ETH现货价格下跌期间保持韧性，表明用户是在进行生产性借贷而非投机性杠杆操作。价格与使用量之间的分化与以往周期的模式一致，最终网络基本面会重新获得更高估值。

Bitmine的押注与供应问题

以太坊最大企业持有者Bitmine Immersion Technologies于6月8日购入126,971枚ETH，总价值约2.14亿美元，这是该公司2026年以来最大单周买入量。据公司披露，该矿商目前持有以太坊流通供应量的4.6%。以太坊供应量正以近0.2%的年化速率扩张，不过网络活动的增加可能使其转向通缩。Bitmine的信心反映了一种押注：链上活动将加速到足以吸收稀释压力的程度。

对投资者而言，更广泛的问题是，以太坊链上强势表现最终能否转化为价格回升。该网络在RWA代币化和稳定币结算领域的主导地位为其创造了纯投机性资产所缺乏的结构性需求，但从使用量到价格上涨的路径取决于费用收入和供应动态，而这些仍存在不确定性。

本文仅供信息参考，不构成投资建议。