以太坊期权持仓量突破 70 亿美元，看涨期权占据主导地位

以太坊（ETH）期权市场正在释放看涨信号。尽管现货价格仍在关键技术位下方挣扎，但随着交易员纷纷涌入看涨期权，持仓量已突破 70 亿美元。超过 60% 的活跃头寸为看涨期权，表明市场对这一领先山寨币的短期价格上涨有着强烈的方向性押注。

包括 Bybit 在内的交易所衍生品数据显示，截至 5 月 21 日，近期到期的 2,450 美元看涨期权行权价的活动显著集中。这种看涨杠杆的积累表明，期权交易员正在为大幅上行做准备。高成交量的看涨期权增加了“伽马挤压”（gamma squeeze）的可能性。在这种情况下，卖出看涨期权的交易商在价格上涨时被迫购买底层资产以对冲风险，从而可能加速反弹。

衍生品市场的这种乐观情绪与现货市场普遍的看跌情绪形成鲜明对比。根据 CoinGecko 的数据，以太坊价格在过去七天内下跌了 8%，至 2,130 美元左右。这一跌势受市场整体疲软驱动，主要原因是通胀担忧再度抬头以及美联储释放鹰派信号，推动美元指数触及六周高点。现货以太坊 ETF 在周二录得 6,170 万美元的资金流出，延续了机构需求减弱的趋势。

这种分歧引发了看涨期权交易员与现货市场看跌现实之间的冲突。虽然衍生品交易员押注金价将反弹至 2,450 美元，但现货市场面临巨大阻力，即时支撑位出现在 2,067 美元水平。最终结果可能取决于期权市场的看涨信念是否能战胜目前压制以太坊价格的宏观压力和下降的机构资金流。

现货市场阻力持续存在

更广泛的加密货币市场一直承受着巨大压力。根据 Coinglass 的数据，过去 24 小时内的全市场大跌已导致超过 7 亿美元的杠杆头寸爆仓。抛售因宏观因素而加剧，包括过热的美国通胀数据导致交易员排除了今年降息的可能性。

对于以太坊而言，链上指标加剧了抛售压力。DefiLlama 的数据表显示，自 3 月底以来，以太坊 DeFi 协议中的总锁仓价值（TVL）已下降超过 170 亿美元。目前价格低于 50 日、100 日和 200 日指数移动平均线（EMA），这些均线簇拥在 2,247 美元至 2,557 美元之间，目前已成为显著的阻力位。

衍生品市场发出上行信号

尽管现货市场表现暗淡，但期权数据指向了明确的反弹预期。在 70 亿美元的持仓池中，看涨期权占据 60% 的主导地位，是看涨情绪的重要指标。当交易员购买看涨期权时，他们是在购买在特定日期前以特定价格（行权价）购买资产的权利，而非义务。他们预期价格上涨时会采用这种策略。

在 2,450 美元行权价处高度集中的持仓量对价格走势具有磁吸作用，尤其是在到期日临近时。如果以太坊价格开始向这一水平靠拢，期权卖方的对冲活动可能会为大幅反弹提供动力，从而证实衍生品交易员目前的坚定信念。

本文仅供参考，不构成投资建议。