美联储发出2026年加息信号，通胀压力迫使政策转向

美联储正准备自2023年以来首次加息，这一转变可能终结股市为期两年的涨势。

美联储正准备自2023年以来首次加息，在19位官员中，有9人预计2026年至少加息一次，原因是通胀水平远高于2%的目标。

"广泛的通胀压力让我预计今年将加息一次，"明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡里在6月政策会议后表示，并补充称，对数据中心和人工智能的投资正在推高短期利率。

美联储青睐的通胀指标——个人消费支出价格指数——5月同比上涨4.1%，是央行目标水平的两倍多。联邦基金利率目前维持在3.50%至3.75%之间，自2024年最后一次降息以来一直保持不变。根据芝加哥商品交易所美联储观察工具的数据，期货市场目前定价9月加息概率为63%，一年后借贷成本上升的概率为80%。

加息将扭转自2023年底以来推动标普500指数上涨30%的宽松周期。借贷成本上升会提高未来企业盈利的贴现率，从而压缩成长型及科技股的估值。过去一个月，道富金融精选板块SPDR基金表现跑赢大盘逾6个百分点，因投资者轮动至能从净息差扩大中受益的银行和保险公司。

美联储立场的转变标志着与今年早些时候的急剧逆转——当时市场预期下一步行动将是降息。根据6月点阵图，美联储官员的利率预测中值从3月的3.4%升至3.8%。主席凯文·沃什也已放弃前瞻性指引，这使得每份通胀和就业报告对市场定价的影响更加重大。

美联储上一次在长时间暂停后发出加息信号是在2022年，当时它启动了四十年来最激进的紧缩周期。当年标普500指数下跌19%，联邦基金利率从接近零升至4%以上。比特币在该周期开始时交易价接近69000美元，随后暴跌至约15500美元。

各行业对利率的敏感度

银行将从利率上升中直接受益。在2022至2023年的加息周期中，摩根大通创造了超过900亿美元的创纪录净利息收入，帮助该行实现了其史上最盈利的一年。嘉信理财和LPL金融控股等券商在短期收益率上升时，能从为客户持有的现金中赚取更多收益。伯克希尔·哈撒韦和好事达等保险公司则能从其债券投资组合中获得更高收益。

对成长型股票和加密货币而言，情况则有所不同。更高的贴现率降低了远期现金流的现值，使得高倍数的科技股容易受到冲击。比特币近期交易价接近60000美元，从高点下跌约13%，一些分析师预计若美联储确实加息，其底部区间在40000至44000美元之间。

下一个考验来自7月就业报告以及7月29日至30日的联邦公开市场委员会会议。如果通胀数据持续高企，9月加息的可能性将继续上升。

本文仅供参考，不构成投资建议。