美联储鹰派立场压低降息预期：2026年降息概率降至5%以下

美联储连续第三次会议将基准利率维持在 3.50% 至 3.75% 的区间，但高级官员的一系列谨慎言论粉碎了市场对夏季降息的预期，6 月降息的概率已降至 5% 以下。

“美联储在考虑未来加息时应正视这些风险，”明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利（Neel Kashkari）在提到中东冲突引发的油价冲击时表示。

受此影响，预测市场已相应重新定价。市场数据显示，到 2026 年 6 月会议降息 25 个基点的可能性已从前一日的 6% 降至仅 4.5%。同样，6 月或 7 月会议降息的可能性目前定价仅为 2.9%。

情绪的转变表明，美联储维持限制性政策的时间可能比投资者预期的更长，将抗击通胀置于先发制人的宽松政策之上。这提高了即将公布的通胀和就业数据的风险，这些数据将决定这种鹰派维持现状是否会在 2026 年晚些时候演变为新一轮的加息周期。

美联储采取谨慎立场之际，涉及美国、以色列和伊朗的多周军事冲突扰乱了全球能源供应，推高油价逼近每桶 100 美元。这种飙升给通胀带来了巨大的上行风险，而其他发达经济体的通胀已经出现回升。例如，英国央行最近将其利率维持在 3.75%，但警告称，为了应对英国已攀升至 3.3% 的通胀，可能需要加息。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申了依赖数据的观点，称当前的政策利率是“合适的”，同时强调致力于根据不断变化的经济状况采取行动。他拒绝提供明确的前瞻性指引（这是其沟通风格的标志），被市场解读为一个信号，即现在降息的门槛明显高于几周前。到目前为止，美国经济表现出韧性，增长强劲且劳动力市场稳健，这让美联储没有理由迫切放宽政策。

美联储预期的重新校准正在各资产类别中产生波动。除了降息概率下降外，住房市场也感受到了影响，平均 30 年期抵押贷款利率在连续三周下降后升至 6.30%。这一走势与“长期高利率”对利率敏感行业造成压力的情景相符。欧洲央行（ECB）也面临类似的压力，利率市场定价其到 2026 年 4 月不发生变化的概率为 100%，反映出全球央行在通胀警惕方面正形成共识。

观察人士目前正密切关注即将公布的消费者价格指数（CPI）和就业数据。这些数据点对于塑造美联储在 6 月和 7 月会议前的思考至关重要。美联储主席杰罗姆·鲍威尔或其他联邦公开市场委员会（FOMC）成员的任何声明都将受到审视，以寻找语气的任何变化，而中东的地缘政治局势仍是全球能源价格和通胀预测的关键变量。

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