美联储理事 Miran 在 6 次投出异议票后辞职，警告“虚假”通胀

美联储理事 Stephen Miran 于周四提交辞呈，他在任职期间的六次会议中均投出了异议票。他警告称，缺陷的通胀指标正导致央行推行过度紧缩的货币政策。他的离职将在参议院确认的下任美联储主席 Kevin Warsh 正式宣誓就职时生效。

“如果美联储不纠正这些错误，就会在对抗虚假而非真实的通胀时，导致失业率升至不必要的高位，”Miran 在辞职信中写道，“我一直在强力反对这种动态。”

Miran 的离职紧随参议院确认 Kevin Warsh 为下任美联储主席之后。自去年 9 月获得任命以来，Miran 一贯反对联邦公开市场委员会 (FOMC) 的决定，最初他要求更大规模的降息，后来在委员会选择维持利率不变时，他则主张降息 25 个基点。

Miran 的退出巩固了美联储领导层的转型，这可能使其在通胀衡量和资产负债表政策上的方式发生转向。他的尖锐批评提高了候任主席 Warsh 应对通胀数据潜在扭曲的挑战。Miran 认为，人工智能驱动的股市收益和投资组合管理费等因素可能人为抬高了这些数据。

孤单“鸽派”的异议

Miran 由特朗普总统任命以完成剩余任期，他确立了自己作为 FOMC 中最鸽派成员的地位。自去年 9 月以来的每一次会议上，他都投下了异议票。最初，他主张的降息幅度是委员会批准的 25 个基点增量的两倍；今年晚些时候，当同事们投票决定将联邦基金利率维持在 5.25% 至 5.50% 的区间时，他则主张降息 0.25 个百分点。

Miran 认为，所谓的自然利率远低于当前水平，美联储需要更快地转向这一姿态。他还对缩减美联储 6.7 万亿美元的资产负债表表示支持。

聚焦通胀衡量

Miran 在信中详述了他的担忧，即美联储未能考虑到降低通胀的“非货币力量”，如移民减少和放松管制。他强调，货币政策的运行具有显著的滞后性，官员们必须更具前瞻性。

他特别指出了通胀数据构建中的偏差，指出随着人工智能推动股市上涨，投资组合管理费和软件质量问题可能会将通胀读数推高。“虽然通胀衡量总会存在误差，但当这些误差随时间推移而扩大时，就会出现严重问题，”他写道。

Miran 对他的继任者表达了信心，表示他“对候任主席 Kevin Warsh 和美联储可能在沟通政策、资产负债表政策以及使美联储严守其有限职责等方面采取的变化感到兴奋”。

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