奢侈品市场分化加剧，菲拉格慕销售额下降 1.2%

在意大利奢侈品集团萨尔瓦托勒·菲拉格慕 (Salvatore Ferragamo SpA) 报告第一季度按固定汇率计营收下降 1.2% 后，其股价暴跌近 15%，业绩未达预期且未显示出增长加速的迹象。

Equita SIM 分析师保拉·卡博尼 (Paola Carboni) 在报告中表示：“该公司在年初表现出了稳健的趋势，与行业平均水平持平，但与其同行不同的是，该公司并未出现环比加速增长的情况。”

这家总部位于佛罗伦萨的公司截至 3 月 31 日的三个月营收为 2.09 亿欧元（约合 2.449 亿美元），按当前汇率计下降 5.5%。这一表现受到了批发渠道计划内 19% 营收降幅的拖累，因为菲拉格慕正转向直面消费者 (DTC) 业务。在美洲地区两位数增长的推动下，DTC 渠道按固定汇率计销售额增长了 5.5%。

这些业绩揭示了全球奢侈品市场日益严重的分化。虽然爱马仕 (Hermès) 和香奈儿 (Chanel) 等顶尖品牌在关键市场创下历史最高销售额，但其他品牌则在苦苦挣扎。在作为少数增长市场的韩国，前三大法国奢侈品牌合计营收接近 5 万亿韩元，而菲拉格慕的销售额却持续下滑。这种分歧给二线品牌带来了压力，要求它们证明其战略转型能在向领导品牌靠拢的市场中带来增长。

数据解读

分地区来看，北美是唯一的亮点，按固定汇率计销售额增长 18.8%。该公司正通过新店开设和针对性的客户计划优先发展该地区。相比之下，亚太地区销售额下降 5.4%，日本下降 4.4%（均按固定汇率计），原因是缺乏中国游客以及对中国批发渠道进行的战略清理。

分产品来看，公司最大的品类——鞋履的销售额下降 3.4% 至 8900 万欧元。皮革制品按固定汇率计下降 5.8% 至 8510 万欧元。

批发业务的急剧下滑反映了提高品牌独特性和专注于高质量分销的刻意战略。该公司表示，已一直在积极裁撤账户，特别是在中国市场，以遏制转运套利活动。

在首席执行官马可·戈贝蒂 (Marco Gobbetti) 去年 3 月离职后，执行主席莱昂纳多·菲拉格慕 (Leonardo Ferragamo) 正负责监督公司的扭亏计划，而这些业绩使该计划受到进一步审视。该公司尚未任命正式的继任者。投资者将关注新任首席执行官的任命，以及品牌对直营业务的关注是否能成功将其提升至奢侈品顶尖行列。

本文仅供参考，不构成投资建议。