顶尖基金经理点名 9 只具有总回报潜力的股息增长股

一位管理着 470 亿美元基金的经理正将股息增长置于高收益投资之上，他认为关注总回报是长期投资者的关键。哥伦比亚股息收入基金（LBSAX）首席经理 Michael Barclay 青睐那些拥有强劲现金流和持久竞争优势、能够稳步提高股息的公司。

“我们处于大盘价值股领域。我们只购买派发股息的股票，并从总回报的角度来看待股息投资，”哥伦比亚联博投资（Columbia Threadneedle Investments）高级投资组合经理 Michael Barclay 在最近接受《巴伦周刊》采访时表示。

该基金的方法使其在过去十年中实现了 12.9% 的平均年化回报，在晨星同类基金中排名前 15%。虽然其当前股息收益率为 1.6%——与高收益基金相比不算高，但高于标普 500 指数的 1.1%——Barclay 强调，该基金的目标是让总回报的 60% 至 70% 来自资本增值，其余来自持续增长的股息。

“能够随着时间的推移增加股息的公司股票将提供更高水平的收入，以跟上通货膨胀的步伐，”Barclay 说。这种对增长和稳定性的关注体现在该基金仅 16% 的低年换手率上，这意味着其 81 只股票的平均持仓期超过五年。

危机中铸就的金服板块

金融股占该基金最大比例，达投资组合的 19%。Barclay 强调了像摩根大通（JPM）和美国银行（BAC）这样的大型银行，它们在 2008 年金融危机后展现出了强大的资本实力和流动性。他指出，它们在数字化和移动功能方面的大量投资，在吸收低成本存款方面创造了显著的竞争优势。

据 Barclay 称，这些银行以及财富管理巨头摩根士丹利（MS）已经建立了“难以打破的竞争护城河”。这种稳定性已转化为股东回报，摩根大通和美国银行在过去五年的股息复合年增长率均超过 8%。

科技行业的“铲子和锄头”

该基金将约 16% 的投资组合分配给科技股，这一权重高于平均的大盘价值基金。Barclay 的策略侧重于半导体行业的“铲子和锄头”，他认为这在近期 AI 热潮之前就是一个新兴趋势。

他青睐像亚德诺（ADI）这样的公司，其芯片对汽车和工业领域至关重要；此外还包括半导体设备制造商 KLA Corp. (KLAC) 和泛林集团（Lam Research Corp., LRCX）。他指出，随着其设备在全球范围内的装机量增长，这些公司产生了持续且高利润的服务收入。

“泛林真的是唯一能维修泛林设备的公司，”Barclay 解释道，并将其描述为“支持股息的持续高利润收入飞轮”。虽然它们的收益率低于 1%，但 KLA 和泛林集团在过去五年的股息增长率均处于 10% 至 15% 之间的水平。

防御性医疗保健与逆向投资

在医疗保健领域，Barclay 寻找拥有多元化药物组合和强劲研发管线的防御性品种。他将拥有罕见 AAA 信用评级的强生（JNJ）以及自由现金流利润率超过 20% 的阿斯利康（AZN）视为核心持仓。他认为大型制药公司已做好充分准备，利用人工智能来提高临床试验的效率和成功率。

该基金还持有奥驰亚集团（MO）的仓位，这是一只更传统的优质高息股。Barclay 指出，该公司近 6% 的股息收益率得到了强劲自由现金流以及向无烟烟草产品成功转型的支持。

本文仅供参考，不构成投资建议。